据Wind数据显示，截至11月14日，今年以来新发货基数达70只。货币基金的数量越来越多，而平均收益率却直线下降，货基规模之战越来越激烈。

　　货币基金的神话能否延续？

　　自余额宝横空出世后，货币基金在公募市场中的地位更加突出，一方面，货币基金引入了大量投资者进入公募市场，并提升了投资者的理财观念；另一方面，也加速了公募基金以货币基金为切口，开展创新的步伐。

　　然而，在货币基金收益率节节下降的“今天”，投资者悄然撤离，其中表现明显的仍是余额宝，但公募基金仍不辞疲惫地在各个环节努力创新。

　　模式一：联合BAT,树大好乘凉

　　首先不得不提的是，BAT这块货币基金不可或缺的战地。

　　最新的玩法是，临近双11，阿里推出天猫宝，其可以在余额宝收益基础上额外享受1%的年化收益。

　　天猫宝与余额宝一样，同样对接天弘增利宝货币基金，不同之处除了在收益上比余额宝多1%的天猫补贴外，还有资金仅限于天猫商城购物的规定，如果用户转出，自己则需支付转出资金1%的违约金，且仅能转出到余额宝。

　　需要注意的是，这1%是天猫补贴给用户的，所谓的消费补贴是年化收益的1%，而不是转入金额的1%。

　　天猫宝才亮相时，其官方也介绍称，因转入天猫宝时，用户已承诺资金在天猫消费并享受了天猫发放的消费补贴，所以转出时天猫将收取违约金，试运营期间11月1日至12月31日为1%。

　　这一创新也被业内质疑，天猫宝只允许在天猫消费，既是一个风险防范措施，更是防止余额宝资金外流、稳固余额宝规模的一个方法。

　　事实上，对于余额宝的改造或者所谓的升级，今年上半年就已经启动，比如，余额宝新增了很多冻结解冻业务，场景已经覆盖到了零元购机、购车购房、购买彩票，都是为了能让用户在过去的消费场景当中，多享受这段时间的收益。

　　余额宝之外，公募基金陆续与互联网巨头联手，以对接货币基金的方式，推出了相关产品，这种类余额宝的产品，已经是传统的合作模式了。目前具有影响力的，有网易与汇添富合作的现金宝，微信与华夏财富宝合作的理财通，百度与华夏现金增利货币合作的百赚。

　　上述天弘、华夏、汇添富三家公司，都是在互联网金融方面领衔的基金公司。

　　Wind数据显示，截至三季度末，华夏现金增利货币的总份额为1083.96亿份，排在所有基金产品的第二位，该产品三季度实现利润11.8亿元，排在348只货币基金的第三位；而华夏财富宝截至三季度末的规模为593.09亿份，三季度实现了7亿元的利润。

　　另一家在互联网金融走在前列的汇添富则是与网易合作，推出现金宝。Wind数据显示，截至三季度末，汇添富现金宝的总份额为286.27亿份，三季度实现利润3.3亿元。

　　模式二：傍上银行，线下探索

　　货币基金与银行的合作已渐趋成熟。

　　目前，银行系宝宝类产品还有中国银行、中银基金合作的活期宝，广发银行、广发基金合作的慧存钱，兴业银行、兴业全球基金合作的掌柜钱包，广州农商银行、嘉实活期宝合作的至尊宝，民生银行与民生加银、汇添富合作的如意宝，江苏银行与诺安聚鑫宝货币基金合作的开鑫盈，兴业银行与大成基金合作的兴业宝，工商银行与工银瑞信的薪金宝等等。

　　与余额宝类产品的模式相似，这些银行系“宝宝”类产品也是对接基金公司的货币基金产品，且在申购、赎回方面设置了T+1、T+0等便捷措施，有的产品还能实现线下支付消费、还信用卡、取现等功能，其资金门槛甚至低至1分钱。

　　其实，银行与基金公司之间联合推出类似产品已不是新鲜事，目前已有中信银行与信诚、嘉实、华夏、南方基金推出的“薪金煲”，而渤海银行携手诺安基金推出的“添金宝”的规模早已突破百亿元。

　　回溯“银基”合作，今年来凸显的一个特点是，公募基金与银行的合作正在努力探索线下领域。

　　10月28日，天津银行联合天弘基金共同宣布“天天宝”正式全国发行。客户需办理天津银行“天天宝”卡，就可以实现余额每天自动转投货币基金，一分起投、不设限额，可随时取现、转账、POS刷卡消费。

　　“天天宝”对接天弘现金管家C类，记者了解到，其他区域用户也可使用“天天宝”卡，天津银行也正在其他城市筹备设立更多的直销机构，预计在11月底前陆续上线，天津银行目前的营业机构达240余家。

　　继天弘基金天天宝后，公募基金与银行系的合作仍在下沉。日前，广发基金联手广东佛山的南海农商银行，合作推出宝类余额理财产品“金豆豆”。

　　“金豆豆”实际对接的产品为广发基金旗下的广发天天红货币基金，这是一只专为外部合作平台对接而打造的产品。客户可通过“南海农商银行”手机客户端购买。“金豆豆”一分钱起存，支持快速赎回，快速到帐，每日申购限额5万、快速提现限额20万。

　　一位熟悉货币基金管理的业内人士认为，货币基金的功能正在从线上向线下发展，线上体验已经非常成熟，可客户对线下理财、取现、消费还有很大需求，此外线下的场景更加丰富，“不仅是银行，第三方支付企业也在线下找寻出口。”

　　模式三：牵手通信运营商

　　其实货币基金与通信商的合作早已有不少先例。移动、电信、联通这类通信企业均为基金公司偏好的合作对象。

　　5月20日，安信基金宣布与深圳联通联手推出“话费宝”，这是业内首个专门为运营商主营业务量身定制的货币基金产品，也在行业内第一次实现了合约机客户套餐资金的基金投资。

　　“话费宝”的运作原理是客户将合约计划涉及的全部费用投资于安信现金管理货币基金，安信基金将对应的基金份额予以冻结，并由这部分被冻结的基金份额帮助客户自动支付每月的套餐费用。“话费宝”所对接的是安信现金管理货币基金。

　　随后，业内又传来广东联通将携手富国基金推出一款新产品的消息，不过处在舆论焦点，双方对产品的细节和合作经过都是三缄其口。

　　事实上，自安信基金与深圳联通高调宣布推出“话费宝”开始，市场上关于基金公司与运营商合作的各种绯闻就层出不穷。其实，在富国基金与联通的合作消息还未浮出水面之前，易方达和广发基金是业内认为最有可能与联通合作的两家基金公司。而据了解，早在去年下半年，易方达就已经与联通在接洽中，然而至今尚未有产品推出。

　　对于联通是否跟多家基金公司展开合作的消息，联通方面也并未否认过。

　　通信运营商进军宝宝理财产品的脚步，于2013年就已经开始。

　　就在2013年11月，金鹰基金携手联通推出了存货币基金获联通合约手机的业务。随后，北京电信与银华基金在2014年3月份推出了“银华货币0元购手机”活动；广州电信与余额宝于今年4月相应推出了“0元购机享收益”项目；浙江联通也于今年5月与支付宝达成合作推出了“‘免费’购机服务”。

　　另外引起业内广泛关注的是，今年3月份上线的“添益宝”。该产品是中国电信翼支付联合民生银行推出的理财产品，由中国民生银行发起购买汇添富货币基金。

　　不难发现，无论是资金账号，还是运营商的用户基数，都是运营商自身具备的优势，而在互联网金融的带动下，货币基金这个大盘子也无时无刻吸引着上述运营商。

　　模式四：对接企业，挖掘增量

　　货币基金的余额理财模式也渗透进了机构或企业中。

　　比如广发基金牵手苏宁云商，推出企业版“零钱宝”。

　　据悉，苏宁企业版“零钱宝”是苏宁与广发基金共同研发的、面向企业用户的余额理财产品，其对接的产品为广发天天红货币基金。该“零钱宝”1元起购，支持7×24小时申购和赎回；在线支付订单，支持易付宝余额及11家企业网银支付；5万元及以下实时到账，5万以上工作日12:30前提现大部分账户当天到账。

　　广发基金方面也曾表示，机构和企业的市场特别大，现在行业刚开始挖掘货币基金B端的增量。基于此，目前基金行业挖掘企业增量的做法是寻找具有企业端的平台，通过延伸到企业应用场景的方式来解决企业支付电子化程度低的问题。

　　九恒星和天弘基金的联手，就是一个经典的案例。

　　双方推出的“星计划”资金管理增值服务，在九恒星资金管理系统平台上线全新的资金管理新模块——“金在投资理财”模块进行，对接的是天弘基金旗下的货币基金——天弘现金管家。“星计划”将现金管家接入九恒星现有产品平台上的大型集团企业客户，归集资金的同时可以帮助企业“理财”。

　　“金在投资理财”平台正式上线后，天弘基金在这个项目上的管理团队将有三个，包括负责天弘现金管家的固定收益团队、负责IT系统运行维护的信息技术团队，以及负责该项目市场运营的团队。

　　收益下降担忧，模式创新在路上

　　毫无疑问，货基规模的爆发式增长让很多基金公司尝到了甜头，更多的基金公司因此愿意花费精力去不断突破创新，寻找更多的“敛财”渠道。

　　然而，近期货基收益率却不断下降，致使部分投资者“用脚投票”。

　　首先来看一组数据，根据Wind数据统计，理财周报记者选取了几个时点，一季度末，267只货币基金(A、B类分开计算)平均收益达到5.16%，易方达双月利B、易方达双月利A、易方达月月利B、易方达月月利A分别取得11.91%、11.64%、10.89%和10.58%的收益，引领群雄，但仍有162只货币基金收益低于平均数，占比达到60.67%。

　　二季度末，货币基金数量扩展到308只，平均收益也上涨至5.29%，宝盈、中加、易方达、长盛、中银、浦银安盛等公司旗下15只基金收益超过10%，宝盈货币B和宝盈货币A收益更是超过25%，但收益低于平均数的占比却拔高到73.05%。

　　随后，货币基金收益开始直线下滑，9月30日，362只货币基金平均收益仅为4.84%，跌破5%，仅华宝兴业旗下3只货币基金收益超过10%。

　　将时间轴拉近，11月4日，371只货基平均收益继续下滑至4.66%，11月7日，377只货基平均收益为4.73%，11月10日，372只基金平均收益依然未能突破5%，仅为4.71%。

　　据Wind数据显示，截至11月14日，今年以来新发货基数达70只。货币基金的数量越来越多，而平均收益率却直线下降，货基规模之战越来越激烈。

　　三季报显示，基金老大天弘基金资产管理规模为5479.91亿元，位居榜首，而其三季度的管理规模也缩水了381.88亿元，亦是规模缩小最多的公司。不难看到，天弘基金的崛起正是由于余额宝的成就，失去这一项优势，天弘基金影响深重。

　　其他重视货基的基金公司也同样感到无奈。兴业全球方面对理财周报记者表示，“收益的下滑对货基规模有一些影响，规模增长的速度已经明显放缓。”

　　而基金公司仍坚持不懈，继续谋求新的出路。

　　近日，上海得仕公司宣布牵手富国基金，将推出得仕红利卡对应富国基金旗下的货币基金产品。如果成功，得仕红利卡将突破普通预付费卡的单纯支付工具定位，将卡内资金申购成货币基金，而在持卡人线下消费时又实时将转成货币基金的卡内资金变现支付，具有即时消费和余额理财的功能。

　　不过，华泰联合分析师王乐乐对记者表示，“富国得仕卡”其实没有太大的创新，跟此前的中国移动、中国电信模式差不多。“现在处于创新过程中的一个阶段吧。”

　　上述北京地区基金人士认为，只要有沉淀资金的地方，就会有货币基金的机会，企业和机构里大量的沉淀资金，也会促使他们去余额理财，公募进入这一空间的机会还会增多。

　　谈及普通投资者，海富通资产管研究组投资顾问陈东认为，现在宝宝类产品的规模已经开始慢慢下降，投资者和前几年相比更加专业和理性了，他们会根据市场的变化来对自己的资金进行一个规划。

　　在他看来，货币基金的创新肯定会有机会，目前看还是公募和电子商务联系得比较多，不过这种现金管理的灵活性将越来越受到普通大众的青睐。