2014年已经进入尾声，年底这波牛市风格令绝大多数人大跌眼镜，维持了近两年的“小票为王”的市场在近期被颠覆。遥想半年前，还有无数资金举着“消灭小盘股”的大旗冲锋陷阵，不料年底这几个月以来，券商、银行等大蓝筹一步步上攻，小股票负伤惨重。上周五证监会突然通报十八只股票涉嫌被操纵，更是给围庄现象风行的小股票致命一击。

　　不少基金经理向记者表示，明年成长股的分化一定会加剧，而之前估值泡沫已经炒作到很高的小股票短期之内已经难以翻身，市场杀跌的习惯会导致局面更加惨烈，“本身业绩没有支撑点的公司被打下去之后可能就再也起不来了”。有消息人士透露，交易所极有可能对受到证监会立案调查的上市公司进行退市警示并暂停上市。

　　小股票料遭持续打压

　　上周五，证监会新闻发言人在例行新闻发布会上通报了对涉嫌操纵中科云网、百圆裤业等18只股票的涉案机构和个人立案调查。证监会的通报可谓是“突然袭击”，这些上市公司中有些是在看了新闻后才得知公司被证监会调查。昨日，创业板指低开低走，损失惨重，收盘时下跌幅度已经达到4.94%。一时间股市哀鸿遍野，甚至有私募在朋友圈无奈戏谑称，熊市里好不容易挣的钱牛市里全亏回去了。

　　“这只是冰山上的一角。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，小股票的问题开始渐渐显现。去年以来大量公司通过市值管理以方便套现，很多与过去坐庄是一脉相承的。从今年年中开始，各种市值管理的舆情就明显走坏，最终引发监管层关注并落实处罚和监管条例改革，基本上只是个时间问题。问题还不限于监管，最近一两年的并购大量涉及业绩对赌，在当前经济没有改善的情况下，业绩对赌实现的概率进一步下降；即便业绩对赌没有问题，想通过并购做大市值的也会面临公司体量更大，弹性更小的问题。

　　魏凤春透露，一开始小股票持仓还比较重的机构还可以用加仓的方式来应对大盘的上涨，但很快资金就捉襟见肘，只能卖一个买一个，这种调仓行为进一步打压了它们的股价。但深圳一家中型基金公司的基金经理对记者说，真正的调仓大潮还没有来，“基金排名战结束后，也就是明年1月基金大幅调仓，部分小股票会更惨烈。”

　　关注“一带一路”、国企改革机会

　　魏凤春指出，市场的调整就说中长期逻辑被打破并不合理。从散户舆情看，“一带一路”、“中国梦”已被高度认可。期指持仓位于历史高位，情绪极度亢奋，但多头有止盈退场的迹象。从EPFR数据看来，境外资金以流出为主。境内方面，散户转账流入、融资余额都保持大额增长，机构投资者对蓝筹股指ETF继续增持。总的来看，的确还是有大量国内资金入场。

　　“虽说是牛市，但是目前仍处于新闻联播式的牛市中。”好买基金研究中心周子涵表示，国家的政策，直接决定了下一个大力扶持以及投资的行业及企业，长期来看，投资的机会也就在于此。“一带一路”既然是经济带、丝绸之路，就免不了沿途基础设施的建设，铁路、公路、桥梁、港口等行业必将率先获得发展机会。此外，从今年的行情来看，国企改革的步伐看似缓慢，却有条不紊地进行着。建议关注军工、环保、信息技术等板块。

　　大摩华鑫基金认为，建筑建材、机械、交运等二线蓝筹，以及主题投资方面的“一带一路”、国企改革、自贸区等板块值得关注。中长期角度来看，低估值白马成长股已逐渐具备配置价值。