关注原油

　　欧佩克不减产 国际油价面临进一步下跌 或“腰斩”

　　上周末，美国非农数据公布之后，万众瞩目的石油输出国组织欧佩克成员国会议也宣告结束：如机构预期，各国没有在石油产量上限达成一致，未来数月不会减产。在此影响下，国际油价再次下跌，纽约油价单日暴跌2.5%，一度跌破了40美元大关，布伦特油价走跌至43美元，接近数年新低。

　　油价不断下跌中，美国石油钻井平台供应数据连续下降三周，至五年新低；而高盛等投行随后也指出，国际油价恐面临进一步下跌的风险，或至20美元低位，进一步“腰斩”。

　　OPEC发表的最终声明未提及新的产量上限，OPEC秘书长巴德里表示，由于无法预测伊朗明年将释放多少供应至市场上，因此，未就产量数字商定协议；六个月前，几大国与伊朗就核问题达成协议，将解除对后者的制裁，这对油价来说并非正面信息。

　　国内影响：

　　大宗商品探底期延长 物流行业迎来最好经营期

　　欧佩克会议的结果，对于国内经济也会产生直接影响：因为中国是全球最大的原油进口国，油价维持低位震荡的走势可以有效减少生产运营成本，对于中国经济的影响整体利大于弊；如果油价进一步暴跌，“利大于弊”的结论并没有改变，但由此引起的“弊端”，工业企业利润减少、亏损延续，却不得不引起关注。

　　影响一：化工产品价格筑底期延长

　　原油价格是全球大宗商品的领头羊，不仅与沥青、甲醇等化工产品的关系密切，与黑色系商品、有色金属也有一定的关联。而半年来大宗商品价格一路暴跌，钢铁、铁矿石、铜等多类商品上周已经刷新了数年新低；油价下行风险会使得空头力量更胜，为大宗商品“熊市”雪上加霜。国内化工产品价格本来已经跌幅远胜国际油价，处在“超卖”状态，面临技术性反弹的机会，但如果油价继续下行，该板块的筑底期会延长。

　　影响二：钢价、铁矿石价下行空间增大

　　同属于国际重要生产资源的黑色系大宗商品，也会受到油价的负面影响，由此跌上加跌，继续刷新数年新低。有鉴于此，中投证券分析师认为：与资源相关的钢铁、有色、化工板块，未来几个月的投资价值减低，除非有其他国企改革利好，不建议盲目投资。

　　影响三：物流企业未来受惠度超航企

　　在上周末召开的2015年广东省物流行业协会年会上，广州日报记者了解到：国际油价一年半的连续下行，已经使得广东省内物流企业2015年底的运营成本较2014年初减少了10%~25%，数额可观，并且有望继续减少至30%以上，该数据已经超过了不少航空企业从油价下跌中获得的真金白银。喜威车用业务发展总监罗伟亮告诉广州日报记者：“油价下跌使得物流企业的业务创新速度大为提升，有利于企业长线获利；比如我们企业，就新增了数个环保绿色物流项目，均是国家政策的倡导方向。”有鉴于此，他认为，未来几年将是物流行业最好的经营期，与物流相关的上市公司，投资价值也会随之提升。

　　预期：

　　高盛看跌至20美元

　　欧佩克会议的结果，对于国际油价来说等同于负面信息，使全球目前严重供应过剩的油市面临进一步的价格战的危险。因为供应增加而需求减少，过去18个月油价已经走出了“腰斩”的轨迹，纽约油价上周末已经再次跌破了40美元/桶大关，布伦特油价至43美元的数年低点附近位置。目前油价水准之低，已经远低于多数欧佩克国家的原油采掘成本价格。如果各国坚持不减产，那么后市唯一的发展趋势就是重入价格战的恶性竞争之中，各国以挤兑竞争者出局为己任。部分机构认为，欧佩克的决定与大国政治博弈关系密切，未来油价走势不能仅仅依靠市场规律来做判断。

　　有鉴于此，高盛等国际主流投行预估油价可能进一步下滑。高盛表示，“受到全球供过于求和存储过剩石油的库容用罄等因素的打击，油价甚至可能跌到每桶20美元。”

　　在欧佩克本次会议之前，广东金矿油品分析师陈志豪认为，油价未来半年应在38~65美元之间震荡，38美元之下位置，可以放心“做多”；不过，经过了本次欧佩克会议，陈志豪认为：油价下行空间增大，或能下探至33美元的2009年以来的数年新低，“做多”与“抄底”都应态度审慎。（井楠)