上周五，全球两大重量级经济体——中国以及欧洲央行几乎同时宣布新一轮提振经济政策，而此前日本央行意外发力再度扩大宽松力度。然而，美联储以及英国央行则开始渐入“去宽松”周期。

多家机构提示，分歧中隐藏结构性机遇，但对连续站上新高的美股必须警惕随时回调的风险。

欧元率先“受伤”

上周五，中国央行以及欧洲央行宣布了新一轮的经济刺激计划。消息公布后，处于交易时段的美欧股市同时大涨。

中国人民银行决定自周六起将一年期存款和贷款基准利率分别下调25和40个基点，并扩大存款利率浮动上限。这是中国央行时隔逾两年后首次重启不对称降息。西方分析人士称，此举旨在更有效降低融资成本提振经济，新的降息周期料由此开启。摩根大通驻香港首席中国经济学家朱海斌认为，预计未来几个季度内还会有一次降息。

同一日，欧洲央行行长德拉吉表示政策大门已经敞开，欧洲央行已做好准备透过更多重量级行动来拯救欧元区经济。欧洲央行还表示，已开始购买资产担保证券(ABS)，以此鼓励银行业放贷并使经济恢复活力。

消息公布后，处于交易时段的美欧股市同时大涨，其中美股道指和标普500指数刷新收盘纪录。标普500指数的十大类股全部收涨，纽交所公司股票中63%收高，纳斯达克市场交易的公司股票则约50%收高。从周线来看，上周，道指上涨1%，标普500指数上涨1.2%，纳指上涨0.5%。上周五，欧洲斯托克600股指涨2.1%，德英法股市分别涨2.6%、1.04%、2.62%。

但这种宽松与去宽松的不对称已经令资产价格出现分化。欧元率先受伤，上周五收盘报1.2388。高盛最新策略报告认为，欧元未来一年将持续下跌，建议投资者买入一年期欧元对美元看跌期权，做空欧元对美元。

高盛认为，欧元区的HICP（调和消费者物价指数）通胀率近几个月不可能回升。预计欧洲央行有可能提前而不是推迟增加宽松措施，这类措施包括买主权债券。

美股出现板块分化

多家海外机构还发出警告：中国央行及欧洲央行“双管齐下”实施宽松政策，短期内有利于资产价格上涨，但其背后暗含着这两大经济体经济增长乏力的隐患，股市基本面并未改善。而美联储已终止了第三轮量化宽松政策，并且六年来首次加息也临近，英国央行也表示将收紧货币政策。

“标普500指数已经达到2071点的重大阻力位，在此位置极有可能回撤。”在线经纪公司TD Ameritrade首席策略师Kinahan提出警告，“中国、欧洲、日本等经济体正在实施新一轮宽松政策，而美国则在收紧货币政策，股市需警惕高位回调的风险。”

上周五，前期累积较大涨幅的美股科技板块大幅回调。微软下跌1.5%，报收47.97美元；Netflix下滑2.1%，报收360.28美元；视频游戏零售商GameStop暴跌13%，报收37.86美元，其先期公布的季度营收和获利远低于预期；GameStop则是标普500指数跌幅最大的成分股。

中国概念股则大幅上涨，上周五地产板块的搜房网、乐居、易居中国领涨，涨幅均超过10%。航美传媒、酷六传媒、金融界涨幅超5%。

广发房地产研究小组认为，从历史经验上看，降息将对房地产是重大利好，无论是对房地产销售面积还是房价都将产生积极影响，而且，地产板块也将受到显著拉动。资金成本下降对中概新能源板块刺激力度亦较大，相关板块大幅上涨，上周五晶科收高9.8%，明阳风电上涨5.08%。