据新加坡《联合早报》4月29日报道，新加坡薪金增幅预计放缓，通货膨胀率将于第二季和第三季继续在零下水平，年底才开始上扬。

　　新加坡金融管理局在半年一度的《宏观经济评估》中说：“在接下来的几个月，通胀率预计会下跌。”

　　金管局不排除通胀率会低于3月份写下的负0.3％的可能。不过它强调，新加坡并没有陷入通货紧缩（deflation）。经济师也指出，通货紧缩一般是和经济衰退以及价格全面下滑联系在一起。

　　通胀率在未来几个月预计下跌，主要是因为去年6月和7月期间原油价格达到三年来的最高点，并于8月开始滑落，因此油价未来几个月的同比跌幅可能加大，相关物价也会同比下跌。此外，油价下跌也意味生产成本下滑。

　　另外，虽然人力市场会持续紧缩，但由于经济增长缓慢，人力成本渗到物价的速度将保持缓慢，因此食品与服务价格的增长预计也会放缓。

　　金管局指出，由于新加坡的经济增长步伐不快，短期的生产力表现疲软，今年的薪金增长预计不会达到3.7％的历来平均速度。但明年的经济情况若改善，失业率进一步下跌，薪金便可能加快增长步伐。

　　通胀率反映消费者价格指数（CPI）的变化，当CPI下跌时，通胀率就呈负数。

　　新加坡统计局上个星期公布的数据显示，新加坡物价连续五个月下跌，3月的物价同比下滑0.3％，即通胀率是负0.3％。

　　目前情况不算通货紧缩

　　新加坡上一次陷入持续多月的负通胀是在2009年7月至12月间，共持续了六个月，此次看来很有可能会持续更久。但严格来说，当前的情况并不算是通货紧缩。

　　渣打银行全球研究亚洲经济师黄俊翔说：“我国的情况可以说是‘技术性通缩’。政府的政策导致住宿以及私人陆路交通的物价下滑，扣除私人交通和住宿费的核心通胀（core inflation）仍然在1％左右，所以目前的情况其实是反通胀（disinflation）。”

　　一般上通货紧缩的情况是指，整体需求疲软使得大范围的物价下滑，导致企业削减投资和开支，消费者缩紧腰带。而这会形成一个恶性循环，即企业和个人的开支减少，进一步促使物价下跌。

　　新加坡去年11月起出现的负通胀主要是因为油价大跌和政策的影响，例如车贷收紧及房地产降温措施，影响了拥车证和租房价格，建国一代配套则降低了医疗费用，这些约占消费者价格指数四成。

　　消费者价格指数一揽子商品里的其余项目，包括食品、通信、教育和休闲等，价格仍然呈上涨趋势。

　　巴克莱经济师梁伟豪预计，由于新加坡经济处于充分就业（full employment）状态，人力成本继续上涨，核心服务通胀将保持稳定。

　　通胀率年底或攀升

　　新加坡金管局说，虽然接下来几个月通胀率将继续下跌，然而由于人力市场保持紧缩，成本压力可能会增加，并渗入到消费者价格中，特别是当经济环境变得更有利时。加上全球油价出现一定复苏，以及建国一代配套对医疗价格的影响减小，通胀率预计于今年底开始攀升。

　　金管局预计今年全年的通胀率将为负0.5％至0.5％，核心通胀率为0.5％至1.5％。

　　新加坡政府的政策导致住宿以及私人陆路交通的物价下滑，扣除私人交通和住宿费的核心通胀仍然在1％左右，所以目前的情况其实是反通胀（disinflation）。

　　——渣打银行全球研究亚洲经济师黄俊翔