2015年07月06日 19:25:56来源：证券时报

　　在经历周末“轰炸”式的政策维稳后，周一A股在权重股护盘下企稳反弹，但个股仍大面积下跌，两市超过1700只个股飘绿。

　　截至目前，本轮A股(自6月15日起)沪指下跌幅度近27%，创业板指跌幅更大，达36%。从个股来看，逾八百只个股股价已腰斩，跌幅超40%的股票有近1600只。从板块来看，所有板块全线皆墨，相对较抗跌的是航空运输、银行、保险及餐饮。

　　分析人士认为，政府的强力维稳有望在一定程度上缓解市场的悲观情绪，但需注意的是，监管层的强力救市旨在维持市场稳定，并非推动指数的大幅反弹，因此勿对本次反弹抱有过高期望。

　　由于上证50和沪深300成份股成为市场主力资金主要和集中增持的对象，权重较大的成份股表现或相对突出。中国石油今天强势涨停，最近3个交易日，该股涨21%。另外，中国人寿、广汇汽车涨停，农业银行、交通银行离涨停也仅一步之遥。

　　专家认为，蓝筹股的估值目前仍然低廉，跌市之下，一批传统蓝筹有望发挥稳定大盘的作用。各个主要蓝筹指数的PE(市盈率)估值如下所列:(作为对比，也列出了一些小公司板块的估值)

数据来源：信达证券

　　蓝筹才是国家队的“菜”

　　证监新闻发言人张晓军在上周例行新闻发布会表示，将多举措引导长期资金入市，完善资本市场投资者结构，这是一项长期工作任务，并积极支持养老金、保险资金、QFII、RQFII等境内外长期资金入市，而这些资金普遍青睐的都是优质蓝筹股。

　　一直盛传汇金入市的消息也得到了证实。汇金在其官网公告称，已于近期在二级市场买入ETF，并将继续相关操作。而根据21家证券公司的会议内容，将以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。

　　券商人士分析认为，目前蓝筹的估值水平不算贵，而券商作为市场化的企业，介入蓝筹的基本前提应该是判断蓝筹股未来风险可控。此外，蓝筹股的融资余额较为集中，为防范融资融券的风险，支撑蓝筹股确实是有力的政策。

　　交银国际首席中国策略师洪灏预计，本周A50指数会撑得住，因为券商的1200亿元估计买入A50指数成分股，但这只代表整个A股的部分市值，其余中小型股票相信会继续跌。

　　风险偏好降低 低估值蓝筹受宠

　　尽管A股持续三个星期大跌，但很多中小盘股、创业板股仍处于高估值，而蓝筹股相对估值合理。业内人士表示，A股本周预计仍将大幅波动，蓝筹在政府维稳A股方案有望受益，令指数反弹，但中小板及创业板高估值的股票仍前景难料。

　　有分析认为，中报披露期的到来以及对养老金入市的预期，场内风险偏好将会有所降低。中信建投策略分析师张戬指出，每次市场调整都是新的投资逻辑逐渐孕育的过程，从之前的“杠杆牛”到情绪平复后的“改革牛”，是一个重归理想的过程，也是一个估值体系重建的过程。沪深两市的市盈率已从高位滑落，回到了今年一季度末的水平。

　　张戬认为，考虑到维稳股市资金的投放标的集中在大盘蓝筹，接下来的市场演绎大概率的是蓝筹与成长背离行情，业绩确定、估值合理的蓝筹股票将是配置的重点，而成长板块里面业绩和估值提升的确定性将是次优选择。从A股的板块估值看，家电、煤炭、汽车、房地产、食品饮料估值占优。

　　短期反弹后会如何?长城证券认为，可能会有不同的情况发生:1、若短期反弹幅度较大，市场信心缺失问题会逐渐显现，多数投资者会选择降低仓位进一步观察，则市场还会有回落的风险；2、若短期反弹幅度较小，场内加杠杆资金急于退出和场外资金缠斗激烈，则在目前位置会形成盘整筑底。特别是考虑到国家稳定股市的方向集中在蓝筹，而成长股的抛压可能依然较大，这部分对冲的结果可能是市场走稳，但结构呈现较大差异，蓝筹的短期赚钱效应会明显优于成长。

　　长城证券倾向于短期反弹后第二种情形发生的概率略大一些，短期看好低估值蓝筹板块，包括银行、地产、食品、生物医药、家电等。