常言道，牛市总嫌太短，熊市总恨太长。最近A股的激烈震荡令投资者神经再度绷紧，而《每日经济新闻》记者注意到，一贯嗅觉灵敏的外资近期突然大举做空在美上市的最大A股ETF，即Deutsche X-Trackers Harvest CSI（以下简称ASHR）。

据彭博社报道，最近一段时间以来，美国空头人气正在快速聚集至ASHR，这波看空力量来袭速度之快，堪与今年6月其做空ASHR时相比。

外资空头迅速聚集

《每日经济新闻》记者查询彭博终端机发现，最近两周内，美国市场上最大的跟踪A股的ETF——ASHR，做空力量增加了一倍多。截至11月27日，卖空比率达到28%的创纪录水平。资料显示，ASHR通过使用RFII额度，为美国投资者提供直接投资在沪深两地挂牌A股的机会。目前该ETF总资产达到4.58亿美元。

根据Makit和Bloomberg汇编的数据，上一次空头力量以类似速度来袭出现在今年6月，随后A股的调整证明了空头的判断。

实际上，11月中旬以来，在上证指数实现25%反弹之后，谨慎论调者便对反弹是否已到位提出疑问。上周五（11月27日），上证指数单日下跌5.48%，已在一定程度上印证了上述忧虑，当日在美交易的ASHR亦大跌6.95%，下探至三周来最低位。

或因寻求看跌替代品

不过，香港Value Investment Principals首席执行官桑迪·梅塔表示，在美上市ETF空头人气聚集也有可能部分受到A股政策面影响，促使投资者在寻找离岸看跌替代品。

公开资料显示，今年8月，沪深交易所修订了融资融券交易实施细则，明确规定投资者在融券卖出后，需从次一个交易日起方可偿还相关融券负债。

在一系列限制性措施出台后，A股市场做空力量已经大幅受挫。“我相信内地券商代表客户操作时会更加谨慎，所以大家正想办法使用ETF和其他工具。”梅塔表示。

今年6月12日，当A股迈向牛市顶峰时，ASHR看空比率达到了15%，一度创下纪录。在后来A股长达数月的调整中，ASHR和上证指数的下跌幅度均超过40%，直至“国家队”入场。在这期间，空头们可谓获益颇丰。

此次美国做空力量又一次聚集至ASHR，或许值得投资者关注。不过，《每日经济新闻》记者同时注意到，近两个交易日，ASHR出现了明显的回升迹象，11月30日涨幅达3.21%，12月1日虽然全天低位震荡，但尾盘最后两分钟却出现直线拉升，从35.85美元上涨至36.08美元。