原标题: 注册制下创业板还有戏吗？

　　注册制已经进入加快实施阶段，大多数预计明年会推出。

　　注册制推出后的股市将会如何走？这是所有投资者关注的。笔者最近看了一些报道和专家分析，大多数认为注册制推出后，创业板股市将会刺破泡沫，出现大幅回调，以后很难再见创业板连续上涨。也就是说，未来创业板没戏了。

　　对此观点，笔者并不认同。首先，我注意到，注册制同现有的审批制的不同之处，除了对发行股票审批权由证监会下放到交易所外，很重要的一点就是对发行股票的公司只要求信息披露透明、真实，把判断公司的价值交给了市场。换句话说，不对业绩有硬要求。显然，政府的目的就是要让资本市场为大众创业、万众创新助力。可以预见的是，注册制下的新上市公司，从市盈率角度来说，只会更高，不会更低。由此，我们有什么理由说，注册制出台就一定会刺破创业板泡沫？相反，我觉得更大的可能是对现在的创业板股票起到助推。其次，我们也听到监管部门反复表示，注册制出来，不是一下子就推出大批股票，而是按照“循序渐进、稳步实施”的原则。监管部门不会不顾市场情况，大量发行新股。以我的理解初期仍然会按现在的节奏和方法，通过中国特有的窗口指导发行股票。投资者所害怕的注册制推出以后，创业板会出现批发式的发行，我认为是不可能的。最后，我提请大家注意到，从以往经验看，每一次的股市出现重大变革，无论前期对股市出现什么样的影响，真正实施后，大多数带来的是一波大牛市。最明显的就是股改以后2006-2007年的大牛市。原因很简单，市场的走势决定了改革是否成功。就拿注册制来说，要让那些小盘创业股票能够被投资者接受，融到资金，唯一的办法不是打趴创业板，而是让创业板欣欣向荣，蒸蒸日上，让广大投资者赚到钱。由此，我们还会对创业板注册制推出以后是否有戏有怀疑吗？当然，随着注册制的深入，越来越多的公司登陆创业板，市场将会逐步出现投资风格的转化。陈奇

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