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美强欧弱令金价振荡下挫

期货日报李宁 2012-05-09 08:42:48

美强欧弱的格局依旧存在。每年二、三季度属于黄金消费淡季,再加上基金持仓的不给力,金价以振荡下行为主。

COMEX期金持仓和伦敦金走势图

美强欧弱令金价振荡下挫

5月以来,伦敦金在前期高点1680美元一线遇阻,振荡下跌。近期,虽然美国差于预期的非农数据令市场担忧其复苏前景,但欧元区的政局更替更令市场担忧欧债问题解决力度。美强欧弱的格局依旧存在,且每年二、三季度属于消费淡季,再加上基金持仓的不给力,诸多因素将令金价以振荡下行为主。

美国非农奠定弱势复苏基调

一般来说,非农就业人数对市场的冲击力度要比失业率数据大,因此,较差的非农数据令市场遭受沉重打击,美国股市和国际油价都因此遭遇重挫。但之前美国公布的经济先行指标――4月份PMI却创了10个月以来的最高水平,美国制造业至此已连续33个月扩张,就业分项指数和新订单分项指数也升至一年左右的高点,这部分缓解了美国经济在二季度增长势头放缓的担忧。此外,美国股市是美国经济的晴雨表,虽然股市周期与经济周期不完全一致,但股市基本上是美国经济周期变化的一个很好的先行指标。5月初,美国道指创了近四年以来新高,标普在4月初也创了近四年以来新高,股市繁荣对信用泡沫的吸纳力较强,会部分缓解实体经济的通胀压力。因此,市场资金可能会更多地流向股票等风险资产,而美国实际PCE价格环比增速的回落也令黄金的抗通胀魅力有所削弱。

政局更替令欧债问题前景不明

欧元区的经济状况本就不容乐观。5月初,欧元区公布的经济数据显示,4月PMI终值为45.9,创近三年以来新低。此外,3月份,欧元区失业率升至10.9%,失业人数环比增加至1736.5万人。法国方面,社会党奥朗德当选法国总统,这将引发对欧洲紧缩政策前景的质疑,而紧缩是欧债危机的主要政策药方。奥朗德表示要重新谈判欧元区领导人去年签署的财政契约,并表示财政契约除了强制实施财政纪律的措施,还应包括有关经济增长的内容。作为支持欧盟和IMF援助计划的两大政党在希腊大选中也都未赢得多数党席位,希腊经济和政治陷入了更深的混乱。由于欧元区一些国家面临政局更迭,前期为应对债务危机共同实施的紧缩政策将面临严重考验,令市场对欧债危机的担忧有所升温,欧元下挫提振美元,可能会抑制金市涨幅。

基金持仓处于年内低位

虽然目前基金多头和净多头持仓略有增加,但总持仓却处于下降趋势中。CFTC公布的数据显示,截至4月24日当周,COMEX黄金期货总持仓为395389手,创了两年半以来的新低。截至5月1日的总持仓虽增加至411972手,但仍处于年内的相对低位,显示基金对金市热情有所减弱。此外,全球最大的黄金ETF――SPDR Gold Shares的黄金持有量自3月底开始一直小幅下降,进入5月份以来,更是一直持稳于1274.09吨的近三个月低点,显示近期资金在流出金市。

自4月份以来,黄金一直区间振荡,上方1680美元面临较大压力。技术上看,5日均线拐头向下,10日线和20日线趋于粘合,反映中期趋势的60日均线也拐头向下。周线上看,目前黄金价格已跌破60周线的关键支撑,显示走势不容乐观。每年年中,恰属黄金消费淡季。因此,预计黄金短期内以振荡下挫为主,但运行至1600美元附近时,可能会迎来逢低买盘。 (李宁 作者单位:上海中期期货)

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