证券时报记者 吴家明

　　受国内个人消费下降等因素影响，日本二季度经济创下近3年以来的最大降幅。日本经济下行挑战首相安倍晋三重振经济的努力。

　　国内消费大幅下降

　　日本内阁府昨日公布的速报数据显示，今年第二季度日本经通胀调整后的实际国内生产总值（GDP）环比萎缩1.7%，折算成年率萎缩6.8%，时隔9个季度以来再次出现负增长，也是日本经济自２０１１年３月１１日大地震受到重挫后遭遇的最大降幅。

　　数字显示，内需下降是日本第二季度经济大幅下滑的主因，对当季GDP构成了2.8个百分点的拖累。其中，在4月1日消费税上涨3个百分点的影响下，占GDP比重高达60%的国内消费环比大幅下降5%，与第一季度时的环比增长2%形成巨大反差，主要在于汽车、家电、日用品消费的锐减。

　　汇丰控股经济学家Izumi Devalier表示，近期公布的日本经济数据不容乐观，如果后期数据仍旧欠佳，日本政府和日本央行会面临越来越大的压力。日本央行昨日公布的会议纪要显示，大部分委员认为日本央行应保持目前超级宽松的货币政策，但强调消费税上调的影响将逐渐消退。此外，日本政府预计始于今年4月份的新财年消费者价格指数升幅可能达到2%，一些日本央行的委员对此持更谨慎的态度。

　　安倍经济学遭质疑

　　安倍晋三上台后曾表示，日本面临的最严峻课题就是如何解决通缩和日元升值问题。为此，安倍晋三出台了名为“安倍经济学”的措施，并任命黑田东彦为日本央行行长，通过日本央行制定的相关措施促进日本经济增长。有分析人士指出，日本经济二季度出现萎缩在意料之中，但萎缩的原因不仅来自消费税上调，还包括来自物价上涨等因素的共同作用。尽管推行近两年的安倍经济学终于让日本的通胀水平有了起色，但却未能如愿推动日本出口增长，而货币贬值和消费税上调导致的成本大增更挤压了家庭消费能力，安倍经济学已经陷入困境。

　　日本高盛证券首席经济学家马场直彦指出，原本预计安倍经济学推动的日元贬值能够促进出口增加，刺激生产并带动经济发展，但实际上根本没达到预期的效果，着实让人有些失望。日本明治安田生命保险首席经济学家小玉佑一表示，日本经济将在今年第三季度出现反弹，但日本经济缺乏增长动力，很可能只是缓慢反弹。而在昨日，面对令人失望的二季度经济数据，安倍晋三强调，将竭尽全力使日本经济增长回到正轨。

　　养老金拟上调

　　股票配置比例

　　尽管二季度日本经济创下近3年以来的最大萎缩幅度，但日本股市日经225指数昨日收盘上涨0.35%，报收15213.63点，日本政府养老基金计划大幅增持日股的消息提振了投资者信心。

　　据悉，日本政府养老金投资基金计划将日本股票配置比例从当前的12%上调至20%以上。与此同时，日本政府养老金投资基金正在对投资策略进行评估，可能将数以万亿计的日元转而投资海外资产，此举可能会压低日元汇率。

　　除了内需下降，日本民间投资也受税费影响而大幅下滑，其中二季度住宅投资更下降10.3%。不过，相对于日本国内的投资者，外国资本正蠢蠢欲动，一批主权财富基金正在涌向日本房地产市场。日本媒体公布的数据显示，今年上半年日本房地产交易额达到了约2.5万亿日元，同比增长6%，为2008年金融危机以来的最高水平。芝加哥房地产服务提供商仲量联行的数据显示，受国际需求激增影响，第一季度东京商业地产交易总额同比跃升71%，达到101亿美元，超过了纽约和伦敦。此外，为促进二手房交易和装修市场的扩大以带动经济增长，日本政府正计划降低二手房贷款利率并减免税收。