2014年的上市公司年报收官，众人瞧着公司表现，对着自己的股票账户，内心有喜有悲。2014年，在中国股市前半年“熊”冠亚洲，而后半年进入“突飞猛进”的表现下， 上市公司的业绩差强人意。基本面冷、股市热的剪刀差，给资本市场的投资者带来“快钱”的同时，也带来了更多的风险警示。

　　上海证券交易所、深圳证券交易所[微博]的数据显示，上市公司2014年整体业绩保持增长超5%，但增长差异性进一步拉大。银行、煤炭等传统行业业绩增速明显放缓；创业板、中小板上市公司保持高成长。

　　在上市公司整体利润增长的情况下，“好公司”背后，仍然存在着隐忧，银行业虽然继续“称霸”，但其不良贷款的整体上升还是让不少投资者揪心。地产股看似回暖，但行业复苏势头仍不明确。“坏公司”的阵容更令人担忧，十大亏损公司全是国企，钢铁、有色金属、航运、设备制造等行业仍是亏钱大户。

　　在连续推出2011、2012、2013年的“A股最赚钱公司排行榜”、“六大行业最赚钱上市公司”、“A股最会赚钱公司排行榜”、“A股十大亏损公司”等上市公司排行榜之后，今年，《中国经济周刊》旗下智囊机构中国经济研究院继续在A股市场中寻找那些有价值、有特点、有概念，被机构追逐的“好公司”，也为投资者展现那些风险暴露、盈利不及预期的“坏公司”。

　　年报里，有故事。

　　悲喜剧，看这里。

　　2014年上市公司“成绩单”

　　银行、地产净利润增速普跌，互联网公司利润大增

　　中国经济研究院根据Wind资讯的数据统计显示，截至2015年4月30日，沪深两市2685家A股上市公司对外披露了2014年年报。其中有1635家公司净利润同比增长，业绩增长公司占比超六成，数量与2013年基本持平。

　　分交易所看，2014年度沪市公司整体业绩共实现净利润约2.06万亿元，同比增长4.99%，增速放缓，较2013年13.06%的增长率下降8.07个百分点。

　　5月4日，《深交所[微博]多层次资本市场上市公司2014年报实证分析报告》显示，2014年深市上市公司归属母公司股东净利润合计3782亿元，同比增长11.65%，其中主板、中小板和创业板分别增长7.27%、17.71%和16.57%。在经历了2012年的净利润下滑后，2013年、2014年上市公司盈利状况持续改善。2014年深市92.2%的公司实现盈利，有367家公司净利润增长超过50%，比2013年增加125家。

　　软件、券商业绩增幅居前

　　整个A股业绩比较突出的上市公司是，方正科技(600601.SH)2014年实现净利润2.617亿元，业绩同比增长981倍。除方正科技外，包括东方财富(300059.SZ)、石化油服(600871.SH)、浪潮软件(600756.SH)在内的10家上市公司净利润同比增幅均超过10倍。总体看，软件、券商等板块业绩增幅在上市公司中居前。

　　在宏观经济转型的背景下，部分上市公司经营也面临调整压力。煤炭企业国投新集(601918.SH)、*ST新都(000033.SZ)、百花村(600721.SH)均宣布，2014年业绩同比下滑超过10000%。业绩降幅居首的国投新集表示，业绩大幅下滑的主因是煤炭行业不景气。数据还显示，2014年上市公司整体业绩虽保持增长，但整体增速下滑至约5.8%。多位接受《中国经济周刊》记者采访的券商人士认为，从行业看，个股业绩的差异性更为明显。

　　他们认为，以上市银行为例，截至4月28日，16家上市银行年报全部披露完毕，净利润合计达12473.85亿元，其中13家银行的业绩增速同比下滑，包括工、农、中、建在内的9家银行净利润增速首度跌至个位数。

　　即便如此，在互联网金融来势汹汹的大背景下，传统银行业依然显示出“老大哥”的底气。工商银行(601398.SH)全年净利润2763亿元——相当于每天赚7.5亿元，成为A股最赚钱的公司，建设银行(601939.SH)、农业银行(601288.SH)和中国银行(601988.SH)紧随其后，占满前四席。同时，在行业产能过剩、需求不振、大宗商品价格暴跌的影响下，钢铁、煤炭、有色金属等行业环境依然是阴云密布。中国铝业(601600.SH)亏损162.17亿元，摘得沪深两市亏损王的“桂冠”，也打破了此前A股公司的亏损纪录。在2014年，A股净利润“最优生”工商银行比“最差生”中国铝业多赚近3000亿元。

　　互联网等新兴行业增速快，传统产业增速放缓

　　值得一提的是，Wind资讯数据显示，2014年度中小板上市公司整体实现营业总收入2万亿元，同比增长约12%，实现净利润1295亿元；创业板公司合计营收3678亿元，较2013年增长约26%，净利润合计421亿元。

　　中信证券分析师卢刚告诉《中国经济周刊》记者，“主板公司面临调整的同时，一部分中小板与创业板公司通过外延式扩张，实现了盈利的快速增长。”2014年年报中，中小板、创业板上市公司依然保持超过10%的整体业绩增长水平。从披露的年报看，446家创业板公司中，共有309家业绩保持增长；738家中小板公司中，业绩增长的上市公司则有462家。

　　除去个股的差异性，从行业看，部分消费、医药、电子上市公司出现业绩复苏势头。食品饮料、农产品加工等板块也整体保持业绩和业绩增速“双增长”。中信证券认为，新兴行业、消费板块复苏，与部分传统行业的调整形成明显对比。

　　以中小板、创业板所在的深交所上市公司为例，受益于国家信息化进程的加速推进和大数据、云计算、物联网、移动互联网等新技术催生的增量市场，2014年深市新一代信息技术产业上市公司收入增长21.94%，净利润增长29.92%。其中，互联网行业表现突出，2014年相关上市公司净利润增速为41.59%。

　　相比之下，传统行业如房地产上市公司的业绩增幅却大幅放缓。根据中国经济研究院的统计显示，A股上市房企在2014年合计实现营业收入8677.25亿元，较2013年的7606.07亿元增长14.08%；合计的净利润为898.04亿元，仅比2013年的894.01亿元微增0.45%，创下近年来A股房企整体净利润增幅的新低。

　　不过，虽然房地产行业整体净利增幅放缓，但仍有20家房企的业绩增幅超过了100%，然而其中一些房企的利润并非完全依赖商品房销售，以浙江广厦(600052.SH)为例，公司2014年实现净利润2.12亿元，同比增长280.15%，如果不是依靠5.38亿元的非流动资产处置损益收入，公司实际上净利润为亏损3.3亿元。

　　此外，记者梳理多家业绩增幅较大的房企年报后发现，其中一些公司的主营业务在2014年的表现并不理想，净利润更多源自出售股权或政府收储获得的资金。