近期A股市场震荡明显加大。在经过近两周的震荡之后，基金仓位的变化显示出分化迹象明显。57只基金增仓幅度超过5%，部分基金加仓幅度超过20个百分点，19只减仓幅度超5%。业内人士认为，这显示了在政策干预下基金对于后市的分歧加大，短期内宜控制仓位。

基金仓位变动剧烈

　　近期加仓幅度最大的是东吴进取策略，仓位为95%，顶格。而减仓最大的则是万家和谐，其仓位由84.03%下降至71.19%。

　　上周初，在降息等利好消息的刺激下，A股市场展开大幅反弹，创业板指更是持续走高。随着“管理层约谈基金”等不实消息传出、IPO抽血等利空消息背景下，从上周三开始大盘两市调头向下，陷入震荡。而近两个周的连续波动，让基金操作显示出分化迹象。

　　德圣基金研究中心仓位测算数据显示，截止5月14日，可比主动股票基金加权平均仓位为92.54%，偏股混合型和配置混合型基金平均仓位分别为89.67%和75.11%，相比前周分别上升0.55%、0.55%和1.70%。单只基金来看，57只增仓幅度超过5%，19只减仓幅度超5%。

　　其中加仓幅度最大的基金是东吴进取策略。数据显示，截止5月14日东吴进取策略的仓位为95%，顶格。相比前一周的5月7日增加了22.75个百分点。而其净值变动情况也显示该基金加仓较为及时，5月8日至12日三个交易日净值涨幅均在4-6%之间。但以其一季度末的持仓来看，其前十大重仓股中既持有中国平安、兴业银行、平安银行等蓝筹股，又持有长盈精密、金卡股份等创业板股，不过在上述区间内，上述个股表现均不强势，以此推断，该基金调仓可能性较大。

　　国联安主题、长城双动力、长盛同鑫配置的加仓幅也较大，在15至17个百分点之间。这三只基金与东吴进取策略的情况类似，从基金净值变动和前十大重仓股近一周的表现来看，二者存在不吻合之处，显示基金已调仓。

　　减仓幅度最大的基金则是万家和谐，其仓位由5月7日的84.03%下降至14日的71.19%。降幅近13个百分点。易方达策略、万家双引擎、华夏复兴、金元价值减仓幅度也较大，在7至10个百分之间。整体来看，除易方达策略和华夏复兴以外，加减仓幅度居前的基金主要是规模较小的基金，如东吴进取策略一季度末的规模仅有2.1亿元，国联安主题规模不足1亿，显示了船小好调头的优势。持仓方面，仍然以偏成长风格的基金仓位变化较为明显。

　　短期宜控制仓位

　　由于来自监管层的利空因素较多，基金经理对后市看点出现较大分歧，仓位操作上也出现明显分化，因此投资者应控制仓位为先。

　　对于仓位变动出现的明显分化，德圣基金研究中心认为， 由于近期来自监管层的利空因素较多，基金经理对后市看点出现较大分歧，近期仓位操作上也出现明显分化。5月市场预期仍旧骑牛难下，稳增长和宽货币政策有望继续加码，股市赚钱效应持续发酵，资金流入不减，但是震荡继续加剧，不排除更猛烈的调控政策引发10%以上的调整幅度。不确定性来于政策变化和监管持续发力。

　　对于基金投资，德圣基金研究中心建议，应控制仓位为先，震荡调整或增加基金布局机遇。基金配置继续采取选股基金保底收益核心持有，主题投资提高收益。

　　禄基金研究中心则指出，管理层对投资风险的警示叠加新股发行以及券商两融业务的调整，短期市场的震荡幅度趋于加大。但长期看，众股指上行趋势并未发生根本性扭转，推动本轮牛市的主要逻辑——改革、货币政策宽松以及稳增长依然存在，根据最新公布的经济数据以及管理层对国内经济下行担忧的增加，稳增长、宽货币的政策利好仍具有一定的想象空间。一些投资理念以及投资逻辑比较成熟、选股能力比较高的基金仍具有持有价值。

　　从近两周以来的震荡市中基金的表现来看，涨幅居前的仍然是重仓成长股的基金，其中以重配信息技术板块的基金为主。近两个周以来的震荡行情中，股票基金中华宝兴业服务、大成中小盘、诺德周期策略、添富策略区间净值涨幅最高，在20%至22%之间。中银新经济、广发聚优、财通价值、广发竞争优势4只基金涨幅超20%，领涨混合型基金。

　　而跌幅较大的基金则主要是重仓金融以及前期涨幅较大的交通运输、建筑等。信诚精萃成长、信诚深度价值两只兄弟基金跌幅超过6%，信达澳银精选跌幅也超过4%。整体来看，目前创业板和中小板股仍然处于较强地位，相关基金表现也更为强势。