债券基金积沙成塔的威力再度显现，银河证券数据显示，截至9月11日，南方基金旗下南方多利A、南方多利C、南方广利A/B和南方广利C四只债基在过去四年净值增长率超过40%，年化收益率超过10%，大幅超越同期可比的标准指数型股票基金的平均收益率。

银河证券研究中心数据显示，截至9月11日，南方广利回报债券(A/B类)、南方广利回报债券(C类)、南方多利增强债券(A类)和南方多利增强债券(C类)过去四年分别取得了53.34%、52.16%、43.50%、41.83%的净值增长率，整体业绩表现优异。而同期可比的标准指数型股票基金共有71只，过去四年的平均收益率为30.69%，平时看似收益率较低的债基，长期业绩却战胜了股票基金。

除了长期业绩表现出色之外，南方基金旗下债基在今年以来业绩表现也相当不错，据银河证券研究中心数据，截至9月11日，南方通利债券(A类)和南方聚利债券(A类)今年以来取得了超过10%的净值增长率，分别达到10.8%和10.26%，在83只长期标准债券型基金(A类)基金中均排名第二和第六；另外南方通利债券(C类) 南方聚利债券(C类) 今年以来的净值增长率达到11.11%和9.95%，在55只长期标准债券型基金(B/C类)基金中均排名第三和第六；另外，南方金利债券、南方丰元债券等15只债基今年以来的净值增长率超5%。

南方基金在债基产品收获的骄人业绩，在于其固定收益方面的深厚积累。据了解，南方基金拥有一支经验丰富的固定收益团队，并细分为多个研究小组，专门研究利率债、信用债、非标、衍生品等，在投研中将稳健放在首位。南方基金固定收益团队在2014年荣获“债券投资金牛基金公司”称号，旗下明星产品南方多利也获得“三年期债券型金牛基金”的荣誉。日前，海通证券金融产品研究中心发布报告显示，南方基金的债券管理能力评级为五星级。

展望下半年的债市，南方基金固定收益部总监韩亚庆认为，7月30日政治局会议明确提出高度重视应对经济下行压力，可以认为货币政策并不存在收紧的可能性，宏观经济运行的货币基础仍将是宽松的。未来货币政策可能的调整路径是强化定向工具，弱化总量工具，更加注重资金向实体经济的引导。考虑到外部环境对资本流动的影响，总体上货币市场资金利率中枢将小幅上移，7天回购利率运行区间2.5%-3%，短期波动可能加大。基于以上判断，下半年整体的操作思路是保持中性久期和中性的杠杆水平，同时做好基金的流动性管理工作。此外，需要特别重视持仓债券的信用风险，密切关注可能出现的信用资质变化，避免债券资产违约情况出现。