美联储的政策会议尚未到来，金融市场却已经用走势伫立起了坚定的预期：美元以又一根阳线结束这一周的交易。

　　尽管债券购买项目还未完全结束，但正式退出几无悬念，而不断升温的加息预期让美联储的前瞻性指引略显僵硬。在此背景下，有外媒预测美联储正在酝酿调整其前瞻性指引，以便拥有更大的政策灵活性。而其备用的政策选项也引发诸多猜测。

　　备用弹药选项引发热议

　　据海外媒体披露，美联储官员正在考虑是否改变他们对未来利率可能道路的前瞻指引，以便自己拥有更大灵活性因应经济形势的变化。

　　自今年3月份以来，美联储一直在暗示结束旨在促进经济增长的债券购买计划后，基准利率将在“相当长时间内”保持低位。

　　然而，美国经济正在接近其充分就业的目标。目前美国的失业率水平已经从2009年10月份的10%一路下滑至上个月的6.1%，这一下滑速度快于美联储官员去年底时的预测，当时他们预计失业率到2014年底之前将下降到6.3%至6.6%的区间。

　　美联储最近一次发布的经济褐皮书显示，经历了年初的低迷表现，今年夏季全美经济活动大体呈现回暖态势。因此，现有的前瞻性指引可能很快就会显得不合时宜。

　　据报道，决策者们希望改变任何基于时间和日期的前瞻指引形式，转而强调联邦基金利率的展望是取决于美联储双重目标完成的进展情况，双重目标指的是充分就业以及低且稳定的通胀。摩根大通的分析师预计，美联储将弃用在结束购债后“相当长时间内”保持近零利率的措辞，为明年6月加息铺路。

　　有海外媒体猜测，美联储的备用政策弹药库也有可能包括把到期的债券及利息进行再投资，或是出售美联储持有的抵押担保证券，但大多数美联储官员都不主张直接出售这些证券。

　　美元周线冲击数年高位

　　旧金山联储的研究人员认为，金融市场的低波动性可能说明投资者低估了美联储未来加息的速度。该行高级经济学家简斯·克里斯坦森等人表示，投资者对未来货币政策道路似乎没有联邦公开市场委员会的委员们那样不确定。

　　美联储官员在6月份的经济预测报告中称，目标利率到2015年底将达到1.13%，在2016年底达到2.5%。他们将在9月17日的政策会议结束后发布最新预测。

　　与此同时，日本和欧洲央行正在朝着相反的方向行动。日本央行行长黑田东彦上周表示，央行为放松货币政策和其他刺激措施做好了准备，如果通胀率目标难以实现，央行会毫不迟疑地采取行动。

　　而欧洲央行行长德拉吉11日则表示，只有欧洲各国政府与央行合作进行改革并刺激经济增长，欧元区的投资才会回到危机前的水平。自6月份以来，欧洲央行已经采取下调利率、承诺低利息银行贷款、致力于购买民间债务等措施促进贷款并抵御通缩。

　　在这种不同的政策前景下，投资者愈发预计美联储将率先启动加息，这一预期助涨美元。根据彭博美元即期汇率指数，美元对主要货币的汇率上周实现1.2%的涨幅，为去年11日1日以来最大单周涨幅。该指数上周触及1051.77点，为2013年7月份以来最高水平。这同时也是美元连续第九周上扬，创出1997年来最长连涨周期。美元对日元则在上周触及107.39日元，为2008年9月22日以来最高水平。

　　根据提供给上证报的一份报告，富国银行顾问公司首席宏观措施分析师加里·泰亚认为，美元的上扬意味着美国经济的表现好于其他诸多经济体。投资者会比较倾向美国资产。(王宙洁)