时不时，交火迸发的火花点缀着被亲俄派占领的卢汉斯克和顿涅茨克地区寂静的深夜。震耳欲聋的炮击声仿佛在叫嚣着阻止乌克兰东部好不容易得到的喘息机会。

　　据路透社报道，9月5日，“乌克兰问题”三方国际联络小组(乌克兰、欧安组织、俄罗斯)和乌克兰东部民间武装代表在白俄罗斯首都明斯克签署停火协议。但在停火期内，零星冲突仍时有发生，而民间武装和政府军互相指责是对方违反停火协议。

　　貌似平静的背后是欧盟的新一轮制裁伺机而动。伴随着战火起起落落的还有俄罗斯股市，今年前3个季度，俄罗斯RTS指数一路走低，但在俄罗斯总理普京频繁放话推出乌克兰国内冲突的解决方案时的二季度，俄罗斯RTS指数却出现了快速反弹。然而，饱受西方经济制裁下的俄罗斯，其股市能否持续走强，投资者的信心似乎并不那么强。

　　今年俄罗斯股市与新兴市场脱节，前8个月俄罗斯MICEX股指重挫8.6%，投资者认为这样的表现已经反映了市场最差预期，从估值角度来看，俄罗斯股市已经具备投资价值。

　　新一轮制裁拉开帷幕

　　法新社消息称，“当地时间9月8日，欧洲理事会主席范龙佩发表声明表示，欧洲理事会通过了欧盟对俄罗斯进一步制裁方案。”

　　“新制裁方案将深化上一轮，即7月31日的对俄制裁措施，以期推动俄罗斯‘改变影响乌克兰东部地区稳定的做法’。”美联社补充道。

　　美国有线新闻网援引范龙佩和欧盟委员会主席巴罗佐公开信内容称，“新制裁内容涉及资本市场、防务、军民两用产品和敏感技术，还将乌克兰顿巴斯地区(泛指顿涅茨克州和卢甘斯克州)、克里米亚和俄罗斯政府的一些官员列入制裁名单。”

　　9月9日，美国《华尔街日报》进一步透露了“将遭受欧盟新制裁的俄罗斯公司清单”。

　　“欧盟新制裁将涉及3家俄罗斯大型石油公司、3家国防工业企业和9家生产军民两用产品的公司。”报道指出，“新制裁首次禁止名单上的公司在欧盟融资和贷款。欧盟还准备限制俄罗斯能源和国防公司进入欧洲市场，禁止与俄罗斯能源公司签署新的涉及深水、北极或页岩气项目的油气勘探和生产服务合同。”

　　此外，俄罗斯新闻网援引欧盟官员的话说，“欧盟还对24名俄罗斯官员和乌克兰东部官员实施旅行禁令并冻结其资产。”

　　饱受战争摧残的乌克兰已经“精疲力竭”，紧紧抓住欧盟这根“救命稻草”。

　　《华盛顿邮报》消息称，当地时间9月9日，乌克兰呼吁欧盟对俄罗斯“无拖延地”实施新制裁。但欧盟出于可能会受到俄罗斯反制裁影响的考虑，似乎并不那么着急。

　　《纽约时报》在报道中谈到，28个欧盟成员国欲就对俄新制裁采取措施，但决定在实施前“观察”一段时间。

　　与此同时，英国国家广播公司援引欧盟官员的话称，“如果乌克兰东部遵守停火协议，欧盟或许推迟新制裁方案。”

　　俄罗斯股市何去何从

　　欧盟新一轮制裁将使俄罗斯企业融资严重受阻，俄罗斯经济似乎“举步维艰”。

　　俄罗斯《新闻报》称，梅德韦杰夫透露，可能提供1.5万亿卢布(约合406亿美元)帮助俄罗斯石油公司偿债。

　　在导致融资困难的同时，美国消费者新闻与商业频道认为，新制裁还会加剧俄罗斯资本外流，引发金融市场动荡。

　　该频道指出，“今年上半年，俄罗斯资本流出规模达746亿美元，全年预计将达1000亿美元。摩根大通预计，俄基准股指Micex指数可能会猛跌50%。”

　　彭博社近日对经济学家的一项调查显示，未来12个月，俄罗斯经济重陷衰退的可能性由50%上升至65%。

　　据英国《金融时报》报道，今年7月底，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)公布了新版MSCI全球各国股价指数和MSCI新兴市场指数，其中都没有纳入俄罗斯的股指。

　　据MSCI的高管透露，将俄罗斯股指拒之门外是因为担心受到欧美制裁俄罗斯的影响。

　　MSCI不是惟一一家考虑过投资者可能因欧美制裁规避俄罗斯的指数供应商，但其他供应商还没有像MSCI这样“激进”，他们并未编制剔除俄罗斯的股指。

　　《华尔街日报》消息称，“全球最大金融市场指数供应商标普道琼斯决定监控形势，一旦哪家被欧美制裁的公司决心融资，就将该公司从旗下股指中剔除。”

　　标普道琼斯的指数委员会主席David Blitzer表示，“除非被制裁的公司融资，否则不会直接影响投资者。”

　　不过，以英国《卫报》为首的一派认为，“俄罗斯股市的远期市盈率低于5倍，俄罗斯股市有很好的投资前景。”

　　彭博社汇总的数据显示，受乌克兰国内紧张局势的拖累，俄罗斯基准股指Micex指数相对于其他新兴市场的折价水平达到2008年以来最大，交易员们增加了俄罗斯持仓。

　　Bank Bellevue AG分析师Elena Ogram表示，目前看来，投资者认为俄罗斯局势不会比当前更进一步恶化，预计股指将会从超卖水平再次反弹。

　　金融博客THE SHORT SIDE OF LONG刊出的技术图表显示，尽管俄罗斯股市并未进入复苏期，但坏消息已被计入价格，最终将夯实底部，开启复苏之路。

　　“我认为，市场是一个贴现机制，所以从另一面看，这些坏消息已经越来越多地被计入价格。这可以筑下坚实的底部，最终开始复苏之路。而鉴于股票是经济下滑或地缘政治局势紧张时期，最低廉的投资标的，别人卖出的时候你就该买入。”