5新股明日申购指南 顶格申购需110.09万元
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2015年05月06日 15:22:57来源:证券时报网
醋化股份明日申购指南 顶格申购需19.58万元
根据安排,醋化股份(603968)将于5月7日网上申购。公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。目前与行业内全球排名前列的公司建立了长期合作关系。
申购代码:732968
申购简称:醋化申购
申购时间:5月7日(T日)9:30-11:30,13:00-15:00
申购价格:19.58元/股
对应市盈率:22.98倍
发行数量:2556万股
网上发行:1006万股
申购上限:申购数量上限1万股;顶格申购资金19.58万元
5月7日(周四) 网上发行申购日
5月8日(周五) 验资、网上申购配号
5月11日(周一) 网上发行摇号抽签,中签率公告
5月12日(周二) 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻
醋化股份(603968):食品添加剂和中间体翘楚
来 源: 招商证券 撰写时间: 2015-05-04
深耕食品添加剂和中间体业务。公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。目前与行业内全球排名前列的公司建立了长期合作关系。2011-2014年营业收入由10.26亿元增加至14.23亿元,年复合增速为11.5%;同期净利润由0.68亿元上升至1.00亿元,年复合增速为13.84%。盈利水平方面,2011-2014年公司综合销售毛利率由13.74%提升至17.89%,源于医农药中间体产品结构优化,毛利率提升。
行业分析:食品添加剂和中间体市场保持增长。(1)食品添加剂:全球食品添加剂2010年各类食品添加剂销售额约为400亿美元,近三年来增长速度平均在10%左右。食品添加剂的增速已远超人们的预期。(2)医药、农药中间体:2009年世界化工产品年总销售额约为3.2万亿美元,其中精细化学品的市场规模超过5,000亿美元。精细化工市场的构成中,医药中间体和农药中间体占据主导地位,分居第一、二位,且二者占比合计从2005年的26%提高至2009年的32%。(3)颜料中间体:我国是世界最大的有机颜料中间体生产国,2009年产能为43.50万吨,占全球总产能的72%以上。随着下游颜料市场扩大,颜料中间体也保持较快的增长。
募投项目聚焦主业,提高竞争优势。公司拟公开发行不超过2,556万股社会公众股,募集资金4.59亿元,主要用于年产20,000吨高纯乙酰乙酸甲酯联产5,000吨双乙烯酮项目、年产5,000吨烟酰胺联产44吨烟酸及副产3,941.2吨硫酸铵生产项目、年产11,000吨山梨酸钾项目、醋酸及吡啶衍生物科研中心建设项目及补充流动资金。募集资金投资项目的建设将进一步提升公司的生产能力,有助于提高公司盈利水平,增强核心竞争力,驱动公司快速增长。
盈利预测与估值结果:根据预估股本10224万股,预测公司2015-2017年EPS分别为1.18元、1.50元、1.77元,分别增长21%/27%/18%。根据相对估值法和DCF估值法,我们得出公司每股合理价值区间为19.49-20.49元。
风险提示:市场需求低迷风险;毛利率下滑风险;募投项目延期风险。
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