中金网06月10日讯，从韩国到印尼和印度，货币政策当局正准备让本币贬值，因为日元下跌导致他们经济的竞争力下降，并将各国拖入一场“货币战”。

日元贬值现亚洲“货币战”凶兆但不会重蹈1997年覆辙

印尼卢比、马来西亚林吉特、泰铢和其他货币，今年兑全线走强的美元一直在逐步下跌。

本周这些货币触及新低，急跌发生在上周五（6月5日）日元兑美元触及13年低点之后。然而，通常会出手干预的亚洲地区货币当局目前尚未采取行动。

印度财政部长的一位顾问表示，该国出口不振不光是因为全球需求疲弱，也是因日本和欧元区等主要经济体，采取了本币贬值的刺激性货币政策。

该顾问表示，无论称之为竞争性贬值、货币战还是其他的东西，事实上这些政策正在并将对贸易伙伴产生影响，他们不能承受自己的货币变得缺乏竞争力。

印度卢比表现一直较佳，而多数其他货币兑美元则失守阵地，因美国今年某个时间将升息的预期推升了美元。

印尼卢比兑美元今年至今已经下挫近8%，超过马来西亚林吉特同期7%的跌幅。

日元过去九个月重挫16%，欧元自2014年5月初以来挫跌18%，但亚洲货币贬值幅度远不及此，这导致该地区出口产品在国际市场上显得较贵。

理论上讲，亚洲货币应当更疲软，因为整体而言该地区通胀水平高于主要贸易伙伴的通胀，多数贸易伙伴正在力搏通缩。

不过，国际清算银行(BIS)的数据显示，4月经贸易和通胀调整的人民币汇价较2010年时升值30%。韩元比2010年升值15%，而日元却贬值28%。

今年以来每个月韩国出口都呈现下滑，同时中国出口商的销售和获利均下降。

印尼央行行长周一对记者表示，有爆发货币战的风险，美元倾向于升值，其他货币将受到影响。

目前的情况与1997年有相似之处，当时日元大幅贬值，亚洲货币汇率竞争力低迷，且经常帐赤字高企，把亚洲货币危机推至最高点。

Lombard Street Research宏观策略师Gaurav Saroliya则表示，他认为情况不会像当时那样惨烈，他指出目前与当时情况存在很大的不同。

目前通胀问题没有当时那么严重，亚洲可以更为轻松地应对货币贬值，亚洲各央行外汇储备更为雄厚。此外，亚洲市场变得更具灵活性，外国投资的波动不像1997年那样剧烈。

亚洲货币当局虽未实施如日本或欧洲那样的大规模宽松政策，但已巧妙地推动本币贬值。

印度央行透过吸收投资并积累外储，有效地限制了印度卢比的涨势。

泰国放松了对国内投资者将资金转至海外的管控，印尼也放松了对卢比交易的严格控制。

韩国对日元快速贬值尤为敏感，因为韩国出口商与日本企业在汽车和电子产品市场是竞争关系。

不过，韩国政府官员对外媒表示，他们缺乏能将韩元汇率推低到像日元那么低的工具。

然而，亚洲货币自2014年经历了一个逐步贬值的过程，上周日元的跌势可能成为亚币进一步走贬的触发点。

Saroliya表示，这些亚洲国家中有许多正在面临出口表现不佳的双重打击，因为本币汇率太没有竞争力了，这都要怪日本以及在QE大环境下，持续数年的投资资金流入，还有疲弱的家庭需求。

这整体来说是个大利空，所以，他们会被迫通过宽松货币政策或是非常规措施，选择本币贬值。