军工航天板块早盘大涨，截至发稿，成发科技、汉麻产业涨停，中航黑豹、中航动力、中航动控、东安动力涨逾5%，中航光电、航天长峰、光电股份、中航机电涨逾4%。

　　国泰君安指出，从改革和发展的两个角度，军工行业整体加速向上，军工处于一个3-5年的长周期牛市之中。军民融合作为未来产业升级的重要抓手，不仅是国防工业改革的发展大思路，更是国家战略。军工资产证券化是军民融合的基本路径，将进入国家层面全面推进的时代。航天系、电科系、船舶重工系资产证券化进程正在加速，形式更加多样，由军工资产证券化引起的牛市逻辑正在加强，维持行业“增持”评级。

　　预计9-10月份将连续出现三大类重磅催化剂：1）国防工业改革加速，大规模军工资产证券化进程开启；2）裁军作为改革先兆，是加大装备建设的信号；3）国防工业改革政策层面预计将出现突破性进展。

　　国泰君安认为，市场环境将有利于这些催化剂发挥作用。市场出现大幅度断崖式下跌的概率非常小，底部区间逐渐形成。负面预期已经消化，市场的总体仓位不重。军工股整体微观结构改善，风险偏好一旦上升，军工将打响反弹第一枪。

　　标的选择上，沿着改革和发展两条大主线，根据催化剂的直接程度，受益标的排序为：1）航天三剑客：航天动力、航天长峰、航天科技；2）电科四大天王：国睿科技、卫士通、杰赛科技、四创电子；3）小肥羊系列：东华测试（军工测试龙头，工业4.0新宠）、银河电子（业绩高增长、最具估值吸引力的军工平台型“民参军”公司）。