中银国际：供需平衡点日益临近 市场过渡到震荡格局

　　上周五过山车式的行情令不少投资者心有余悸。虽然2015年第一个交易周各主要市场均以上涨报收，周末的各个消息整体上偏于正面，但市场波动加大和赚钱效应下降对投资者信心产生微妙影响。虽然我们并不认为市场中期调整就此展开，但资金牛市的基础正在发生动摇，股市离供需平衡点日益临近，市场或将逐渐过渡到震荡格局。配置方向上，重点推荐地产产业链，建议关注消费白马的价值回归。

　　 国信证券：2015年股市依然难现普涨格局

　　国信证券预计，2015年上证指数的月度波动幅度或达20%。国信证券分析，上证指数的高点分别在3200点、3400点、3600点；低点按照高点20%的波动，大约在2500点附近。高点可能出现的时间大约在2014年底、2015年春节前后、2015年7月；低点可能出现的时间大约在2015年1月末、1季末、年底。

　　与此同时，国信证券认为，2015年对于创业板来讲可能是个转弱年。创业板的牛市始自2012年底，2013年大涨，2014年小涨，2015年很可能微涨或是区间震荡，波动区间1800点至1200点，趋势机会减弱，波段机会增多。

　　国信证券认为，2015年股市依然难现普涨格局，仍有部分行业和板块恐将面临挑战。无论从未来IPO提速、注册制试水，还是从股市对外开放步伐加快的角度来看，高估值的小盘股、“伪成长”股恐将延续中期下跌趋势；传统“基础设施和房地产”增长驱动模式下的最大受益者银行、地产，在大周期拐点出现之后，盈利增长压力骤增，更多机会依赖于向新业务转型、混业兼并及差异化经营；传统模仿型排浪式消费阶段基本结束，个性化、多样化消费渐成主流，以往消费板块整体板块性的配置价值将让位于个股机会，即那些在产品质量安全、需求差异化、创新供给、新业态与商业模式上表现突出的消费企业。

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