“杠杆是敌人，市场发生巨震时，就会将你推向深渊。”全球最大外汇交易商成员之一的福汇集团首席执行官Drew Niv曾经这样说过。

　　瑞士央行突然“变脸”带来的冲击波仍在持续，在20日美股交易时段，福汇股价暴跌87.3%至1.6美元，而上周四的收盘价还是12.63美元。福汇集团此前宣布，由于瑞士央行取消汇率上限，全球金融市场出现了前所未有的震荡，福汇的客户遭受巨额损失，公司账面上出现约2.25亿美元的客户欠款。不过，究竟是什么令福汇股价突然从高空坠落？仅仅只是因为瑞士央行这只“黑天鹅”？

　　昨日，福汇发布的一则通知，似乎可以看出些端倪：自2015年1月22日早上8点起，福汇将外汇杠杆由目前的200倍调整至100倍，黄金的保证金将由目前400美元/100盎司调整为1300美元/100盎司。另外，1月26日早上8点开始，外汇杠杆将调整为50倍，黄金保证金将由调整后的1300美元/100盎司调整为2600美元/100盎司。

　　让我们把目光回到去年年初，当时外汇交易市场变得冷清，交投远不如以往活跃。许多外汇交易商想到了一个解决方法：帮助客户从最小的波动中赚到钱，这就需要一个强大的工具——杠杆。福汇集团首席执行官Drew Niv对其中隐藏的风险毫不避讳。“没错，杠杆可以放大收益，也可以放大亏损。”Drew Niv曾如此说道。

　　美国商品期货交易委员会限制美国用户的交易杠杆不超过50倍，但大多数福汇的零售客户是海外用户，他们可以实施最多200倍的杠杆交易。芝加哥商业交易所的数据显示，截至上周杠杆投资者和资产管理公司一直都在做空瑞郎。毫无疑问，这种做空活动是受到了一种观点的支撑，即瑞士央行承诺将保卫瑞郎兑欧元汇率上限的“铜墙铁壁”。

　　福汇在2010年提交的招股说明书中警告极端市场波动所带来的灾难性后果：客户的损失可能超过保证金的规模。从上周的交易情况来看，瑞士央行“变脸”后，瑞郎涨幅太大，突破了所有人合理的止损位。福汇显然没能及时平掉客户做空瑞郎的仓位，加上杠杆的放大效应，才会让福汇承受这么大的损失。（记者 吴家明）