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　　2015年04月18日 15:18:01来源：中国证券报

　　高位震荡条件具备

　　太平洋证券 周雨

　　本周两市大盘再次强势上涨，沪指周涨幅逾6%，创业板指数再创历史新高。三月中旬以来，A股市场牛市特征明显，周成交额维持在四万亿以上，量价齐升格局明显。笔者对市场中期走势维持乐观判断。第一，改革预期仍在，各类产业/行业政策还将给A股市场添柴助力。第二，无风险利率下行趋势不改，年内数次降息、降准可期，资金成本下降、A股市场流动性持续充裕。第三，经济结构持续优化，产业结构转型加快，代表新经济的新兴产业将步入中长期蓬勃发展阶段。

　　回顾本轮上涨，自去年11月20日以来，创业板指数上涨59.76%，上证50指数上涨82.07%，沪深300指数上涨77.80%，经过历时五个月的牛市，大小盘指数涨幅相近，目前再次回到同一起跑线上。后市市场已经不再是存量资金环境中周期股与成长股的此消彼长，而是共生轮涨。

　　宏观数据上，3月份，CPI

　　同比上涨1.4%，PPI同比下降4.6%

　　，降幅收窄0.2%；上游石油价格出现大幅改善；汽车销量同比上升9%，环比增速达33.9%，创近三年环比最快增速；地产销量反弹，22个主要城市日均成交面积同比增长10.8%，4月中旬这一趋势得以延续。投资者不必对宏观数据过于忧虑。

　　市场是否调整具备或然性，但目前高位震荡的条件已经具备。若如期调整，中小市值个股将迎来宽幅震荡，因此，去伪存真选择“真成长”成为市场调整后的投资思路之一。市场若盘而不跌，今年一季度蓝筹股涨幅相对较小，从估值和预期修复的角度来看更加占优。建议投资者关注国企改革的提速、互联网对传统产业的改造、智能产业升级带来的机会。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4150-4300点

　　下周热点 消息面

　　下周焦点 成交量

　　震荡调整料来临

　　国都证券 孔文方

　　本周行情进入高潮。全周上证指数上涨6.27%；中小板指数和创业板指数分别下跌0.90%和3.48%，权重股和题材股走势明显分化。

　　中登公司公布的数据显示：4月7日至4月10日，两市新增股票开户数168万户，连续第三周维持在150万户以上。3月A股新增开户数超480万户，创出近8年新高。沪深两市融资融券余额突破1.7万亿元，资金驱动行情演绎到极致。4月17日，证监会七方面规范融资融券业务，要求不得以任何形式开展伞形信托。证券业协会发布通知，支持专业机构投资者参与融券交易，扩大融券券源。政策降温意图明确，资金驱动行情将告一段落。

　　从目前来看，大盘加速冲刺阶段积累了巨量短线获利盘，市场面临巨大的技术性调整压力。4月15日市场巨幅震荡，出现百股跌停，市场发出明确的预警信号。上证50和中证500这两只股指期货新品种4月16日上市，或将进一步加大4月份市场调整幅度。监管层多项政策密集出台，资金面起到釜底抽薪的效果。获利回吐压力超过新增资金承受极限后，市场或将出现快速、大幅调整。稳健投资者需要保持清醒，控制仓位规避系统风险。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3900-4250点

　　下周热点 国企改革

　　下周焦点 政策、成交量

　　(中国证券报)