9、国泰君安：建筑工程行业紧跟国企改革与转型升级两大主线

　　国泰君安发布建筑工程业报告称，紧跟国企改革与转型升级两大主线。结合优质财务数据（订单增速-葛洲坝、安徽水利等，盈利质量-中工国际、苏交科等，现金回款-隧道股份、中国建筑等），且考虑后续国企改革政策出台以及自身业务转型变革两条主线催化行情荐股。①国企改革端：重点推荐-央企-葛洲坝、中国建筑；地方-安徽水利；受益公司-上海建工、隧道股份、棱光实业；②转型升级端：重点推荐-家装电商-金螳螂、亚厦股份、海鸥卫浴；环保-苏交科、普邦园林；其他-日上集团、天广消防；受益公司-中化岩土。

　　报告认为，受益于“一带一路”与加码重大水利投资等因素影响，水利与国际工程子领域14年营收和归属净利润增速超越同期，实现加速增长，后续政策继续推进有望延续子行业景气；而来自于地产投资放缓和地方资金紧缺方面的压力使得装饰与园林工程业绩增速有所放缓，行业净利润含金率随之下降，随着金融创新与PPP项目推广，两大子领域业绩有望见底回升。