A股市场的交运板块已经许久没有行情，但随着“互联网+”的渗透，交运业内的怡亚通引发了市场的乐观想象，今年以来涨幅已经超过三倍。业界认为，在与互联网联手的过程中，还将有牛股在这个板块陆续出现。

　　见习记者 张筱翠

　　近期古老的物流行业开始躁动，BAT巨头纷纷布局，国家也出台相关政策鼓励发展农村电商、跨境电商，或受此消息影响，交运板块一改前期颓势，本周以来连续飘红，涨幅约达8%。

　　在A股市场，物流行业不是资本瞩目的焦点。但是，当“互联网+”与物流行业相碰撞时，物流行业的想象空间随即打开。今年以来获资本青睐、引舆论热议的要数转型互联网物流供应链的怡亚通，搭乘“互联网+”的时代热风，怡亚通在资本市场上风生水起，各路资金疯狂涌入，年初至今怡亚通涨幅约达300%。怡亚通如何解决扩张过程中的资金链以及资金成本问题，值得投资者冷静思考。

　　怡亚通股价大幅飙升，却并不代表市场对仓储物流板块的整体偏好。Wind数据显示，交通运输板块年初至今录得约70%左右的涨幅，专业机构人士认为，物流板块中，市场热炒的“互联网+”概念股，未来只有业绩得到兑现，才能支撑其股价持续走高。在互联网物流方面，有两类公司值得关注，一类是具有数据优势、先发优势的计算机公司；另外一类是拥有物流行业优势并积极拥抱互联网的企业。

　　怡亚通：

　　资金链问题值得关注

　　作为传统物流公司的怡亚通，可谓抓住了公司发展的最好时机，在前几年传统物流业开始萎缩的情况下，怡亚通从2009年开始构筑380战略平台，力图实现物流供应链业务的全面转型。近年来，公司业绩发展态势良好，2014年营收219.5亿元，同比增长90.6%，实现净利润3.12亿元，同比增长55.92%；2015年一季度实现营业收入60.2亿元，同比增长36.44%，实现净利润1.1亿元，同比增长46.64%。

　　搭乘“互联网+”的时代快车，怡亚通打造的380分销网路平台充分搅动资本市场想象空间，怡亚通被市场看好的原因也正在此。380平台的前期扩张对流动资金要求很高，目前获取资金的渠道主要来自借贷、发债、发股、流通金融等。

　　光大证券认为，怡亚通的消费品经销商整合战略想象空间巨大，且供应链金融2014年的毛利率达到85%，2015年预测怡亚通供应链金融的营收约为2.7亿，预计2015年将实现整体业务收入为406.11亿元，同比增长83.55%。

　　相比光大证券的乐观预测，爱建证券则显得相对谨慎许多，该券商的一位分析师对记者表示：“怡亚通的业绩增长点主要是它打造的380分销网络平台，目前这块业务处于前期扩张，对资金链的要求很高。另外，它的供应链金融预计2015年的毛利约在1.5亿元左右，这块的业务银行的授信额度约为360亿元，业务毛利虽高，但是在担保层面仍然存在风险。”

　　持类似观点的还有深圳的一位私募机构的投资总监，该投资总监对记者表示：“怡亚通股价7元的时候我们配置了一定比例，20多元的时候我们选择卖出，后来就没有再买入该股，原因有两个，首先仓储物流板块不是我们重点覆盖的领域，其次我们觉得该品种的股票目前股价虚高，应该回避风险。怡亚通打造出的扁平化物流供应链发展战略，确实比较有想象空间，公司内部人员也很有创业的激情和活力，但是380平台前期扩张过程中的资金链风险仍然值得注意，目前股价过高，如果没有业绩兑现，未来可能难以支撑公司的股价。”

　　仓储物流板块：

　　偏传统 非市场热点

　　Wind数据显示，交运板块年初至今录得约70%的涨幅，相比热门的互联网板块，交运板块涨幅并不靠前。一个很重要的原因在于，物流板块的行业属性偏传统，物流板块并不是市场的热点。不过，物流板块中和“互联网+”有关的投资标的，仍然是机构投资者相对偏好的品种。

　　包括上海宝盈创赢在内的多位私募机构人士向记者表示，物流行业并不是这轮牛市中上涨的主线，也并不是关注的重点，但是和“互联网+”有关的标的才获得覆盖和研究。中信证券也认为，预计新兴行业仍将成为市场持续的关注热点。除了怡亚通，他们还看好建发股份，认为该公司未来将受益于供应链板块的价值重估和地产回暖。

　　光大证券分析师谢皓宇表示，建发股份在供应链运营业务领域中，已经做到了行业的龙头地位，在新兴产业中，需要依靠互联网使得渠道和金融得以无地域的扩张，公司当前态度积极，加上优异的基本面，将最有可能在当前各类互联网+贸易的公司中脱颖而出。

　　光大证券姜国平则认为，在互联网物流推荐标的方面，建议关注两类企业，一类是具有数据优势、先发优势的计算机公司，推荐皖通科技、千方科技、久其软件等；另一类是拥有物流行业优势并积极拥抱互联网的企业，如新宁物流、华鹏飞等。

　　这种观点也得到了物流业内人士的认同，深圳一家大型物流公司副总对记者表示：“传统物流企业在触网时有它的优势所在，就是它们对所涉及的具体细分行业经验十分丰富，但缺点可能是对整体IT系统的运营不太了解，如果传统物流公司能和互联网企业相结合，可能会在互联网化转型方面发展得更快；另外，可能对一些比较容易标准化的、对运输条件要求相对较低的货品或者行业，实现物流互联网化的概率可能会更高一些。”