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　　2015年06月03日 14:19:58来源：羊城晚报

　　上周四，有消息传出央妈重启正回购，引发股市和债市双双暴跌的新闻依旧记忆犹新。本周初，市场又传出央行进行多达1.5万亿元巨量PSL（抵押补充贷款）操作，更有消息显示，此次操作的利率降至3.1%。正回购意味着收紧流动性，而巨量PSL在业内人士看来，释放的流动性相当于两次降准。而传言中的巨量1.5万亿元PSL是否确有其事？昨日，羊城晚报记者求证包括国开行在内的多位业内人士，均未正面回复。但对于缘何央行油门刹车一起踩，有不少业内专家给出了自己的看法。不过，昨日晚间央行公布了。前5月PSL数据，并间接否认了1.5万亿PSL操作的消息。

　　“收短放长”或成新思路

　　从SLF（常设借贷便利）到MLF（中期结构便利）再到PSL，央行工具箱里的工具不断亮相，而上一次PSL出现在公众视野里，是在去年为国开行提供1万亿元的PSL，当时利率定价为4.5%。而此次再次传出央行出手，定向给国开行提供多达1.5万亿元的PSL，利率定价则下探至3.1%。

　　让人感到迷惑的是，上周刚刚传出央行针对大行进行的定向正回购，为何新的一周就立刻释放流动性？昨日，招商银行总行高级分析师刘东亮在接受羊城晚报记者采访时表示，如若央行操作1.5万亿流动性，就可以认定央行正在进行“收短放长”的扭曲操作。这意味着，央行通过回收短期的流动性，转而提供长期限以及低利率的资金，来压低债券市场的长端利率。刘东亮认为，此举有利降低融资成本，“更能为新一轮地方债置换埋下伏笔”。

　　刘东亮表示，从近期央行的操作思路来看，包括MLF在内的流动性工具已经成为战术，而PSL工具则将成为战略，作为今后央行工具箱里的基础货币投放工具。

　　长期宽松将迎来债股双牛

　　有业内人士评述，如果央行推出巨量的PSL操作为真，则相当于降准两次。那这是否意味着，今年内降准的操作可能性将大幅减少呢？对此，刘东亮持否定态度。刘东亮认为，由于股市近期对于资金的虹吸作用，PSL可能只是弥补之前长期流动性不足。

　　刘东亮预计，后续还将有更多PSL或类似扭曲操作出台，同时降准将继续按部就班推出，“最快6月份就有可能再次出现。” 海通证券的分析师姜超则表示，央行的货币政策有望长期宽松，以降低利率和增加权益。他认为，在宽松的货币政策区间内，居民财富将趋势性的从房地产、存款转向金融市场，迎来债股双牛的时代。记者戴曼曼