连续两根阳线终于改变了恐慌资金的思路，A股迎来决定性止跌。回顾过去惊心动魄的数周，惊慌失措者大有人在，不过亦有始终平静、成功抄大底的高手。

私募跌停扫货

7月9日，A股终于报复性上涨，出现“千股涨停”盛况，多道托市政策发挥奇效，前海旗隆基金董事长代雪峰也松了口气。“经历了7月8日暴跌洪峰的冲击，以及国家队开始买入小市值高新企业股票之后，人们的信心开始凝聚。尤其是8日晚间，证监会宣布6个月内所有上市公司持股5%以上股东不得卖出股票，所有董监高也不得卖出股票。需要拿钱离市的人瞬间少了这么多，让投资者精神为之一振。”

代雪峰透露，“7月9日早盘还有人在跌停价卖出股票，我们按照事前制定的策略买入股票，当涨停出现后依然在排队买入。这已经是持续买货的第四天。”

此前数个交易日是市场最为恐慌的时段。7月6日，尽管国家队在当天奋力拉抬大盘蓝筹股，但由于市场流动性缺乏，A股陷入踩踏状态。值得注意的是，当日前海旗隆基金、菁英时代却抛出重金自购承诺，金额分别为5000万元、2亿元。

7月7日，A股继续深幅下挫，代雪峰管理的基金继续买入逾1亿元，据中国证券报记者了解其全部为当日跌停价买入。“我们准确计算过，若按照金字塔式买入方案，当买入股票全部打1折（跌90%，目前很多股票自高位下来已跌去65%，个别跌去80%），我们亏损20%。这轮下跌不会直接让100元的股票跌到10元，没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。”代雪峰说。

至7月10日，代雪峰旗下基金平均仓位已经超过九成，期间有一次减持，原因是重仓股大面积停牌，为增强流动性，应对可能的客户赎回而为之。“当然没有出现客户赎回情况，而卖出的资金又马上买入其他标的。”

暴跌前机构预警

实际上，在本轮暴跌前，不少敏锐的机构进行预警，并做好了应对“雷暴”的准备。

中欧瑞博董事长吴伟志在6月1日撰文称，“牛市并不是没有波动与风险，慢牛不等于市场每天慢慢涨。投资策略上，一方面适当控制车速（仓位）；另一方面，品种选择上是一花一世界，市场上陷阱（股价严重泡沫的公司）与机会并存，需要自下而上深入研究和寻找投资机会。”

彼时吴伟志已将公司旗下产品仓位降至低位，“提前减持了涨幅较大的小票，把仓位降至五成，并运用股指期货对冲了部分股票仓位，持仓以低估值蓝筹为主。”

而代雪峰在其6月3日的博客上撰文表示，“股指自2000点飙升以来，市场直接提升1.5倍，该洗牌了。”

6月初，深圳一位公募基金经理也奉劝记者，“现在市场点位太高，可能会有一波调整，先不要申购我的产品，等等看。”

不过，由于大跌幅度、速度都超出预期，抄底抄在半山腰上的机构比比皆是。据中国证券报记者调查，虽然大部分机构对于调整早有心理准备，不少公募、私募在5月中旬就开始降低仓位，或者相应增加对冲品种配置，但是错在提前抄底。“我们5月底就开始降低仓位，到了6月中旬仓位已经只有五成，但是加仓加早了，到了6月底，仓位就已打满。”深圳一位管理规模超过40亿元的私募基金告诉中国证券报记者。

抢筹！抢筹！

7月10日，A股再现千股涨停，两根阳线之后，市场情绪开始转暖。“我7月9日拿到30亿元资金，半个小时就被抢空。”一位配资公司老板在微信群里炫耀。

而一些低仓位的公募、私募基金在暴跌恐慌之后，再次出现对踏空的担忧。“现在就一个字‘抢’。之前暴跌时，担心触及平仓线，所以一直被迫砍，现在只能发了狠地抢筹，就挂涨停单，能抢多少是多少。”深圳一位管理规模在5亿元的小私募说。

“连续两天涨停，能买到的筹码少得可怜，就看下周一能不能调一调。”深圳一位混合型公募基金经理表示，目前其管理产品股票配置仓位在六成左右。

菁英时代董事长陈宏超表示，经过近期加仓，旗下产品仓位已接近八成，如果再加上公司尚未建仓的新产品，预期公司还有20多亿元可以进场扫入质优价廉的股票。他坚定看好中国经济的未来，坚定看好中国资本市场前景。事实证明，过去三十年，没有人能依靠做空中国而成功。中国正走在伟大复兴的征途上，只有长期坚定做多中国才有可能成为未来真正的赢家。支持长期牛市的基础并没有改变，资本市场向好的长期趋势也不会因为短期的市场波动而逆转。

吴伟志指出，长远一点看，此轮深幅调整让快牛变慢牛，快速下跌使一批优秀成长型公司的股价趋于合理，估值不高的蓝筹变得更加便宜。“目前是非常好的牛市中期上车机会。”（记者黄莹颖）