随着乌克兰局势紧张不断，美元和美股的市场反应也越发敏感。此前投资者一直困惑美联储会做些什么，现在他们更关心乌克兰危机将走向何方。对此，摩根大通给出了乌克兰危机影响下，资本市场走向的三种设想及相应的交易策略。（更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)

摩根大通指出，自从3月乌克兰危机爆发以来，市场一直被状况频发的乌克兰局势牵动，而近来危机“降级”迹象出现的频率越来越高。通过俄罗斯和欧元区经济表现的对比，我们可以更清晰地看出危机和制裁的影响。毫无疑问，危机造成的最大损失将出现在能源和金融领域，因为这两个领域都已有主要企业受到制裁，并仍处于风险区。然而，我们也有充分理由认为，危机“降级”将使这两个领域的交易同时复苏。

对此，摩根大通评估了可能出现的情形及相应策略：

就概念而言，负面影响在本质上是双重的：

A.收益能见度与股票可投资性恶化会导致更高的风险溢价；B. 宏观经济对公司盈利预期的影响，主要体现在整体收入和外汇方面。

通过差距分析，我们给出以下三种设想及其对应的交易策略：

1.危机“降级”——制裁将逐步取消，宏观经济增长将重现4-7月的回升（上涨15%），最显著的复苏将出现在金融领域。

2.“维持现状”——冲突持续并陷入冷处理阶段，俄罗斯不插手乌克兰事务，双方也不再出台进一步制裁措施。这会降低风险溢价，影响从中获利的三大落后部门（能源、金融及通信)。

3.危机“升级”——其影响将取决于进一步制裁措施的广度和深度。最极端的情况下，市场的可投资性将严重受损。

重点关注：

下一个大事件是8月26日在明斯克举行的俄罗斯、乌克兰、欧盟高层会议。