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　　2015年05月07日 16:45:39来源：证券时报网

　　迪马股份(600565):审时度势，在军工、医疗服务领域寻求突破

　　坚持“双主业”发展战略。迪马股份是我国专用车领域领军企业，具备承担军用特种车辆的资质和能力，其防弹运钞车产品国内市场占有率保持第一；房地产业务坚持深耕区域市场的发展战略，迪马股份控股股东在2014 年已将全部地产资产注入到上市公司，有效增厚经营业绩。

　　牵手“绿叶”，尝试社区医疗服务业务。迪马股份与知名医疗企业绿叶合资设立医疗投资公司，优先在旗下物业尝试开展社区联锁医疗服务，聚焦美容整形、女子医院、康复、体检和口腔五个方向。我们看好迪马股份开拓社区医疗服务的市场前景。

　　借助“外脑”，切入高端军用装备领域。迪马股份与电子科大签署战略协议，在人机耦合、外骨骼、车载指控系统等领域开展产学研合作。公司利用电子科大科研成果，结合自身在产业资本、市场营销、工程制造、军工资质等方面的优势，有望在高端军用装备领域取得突破。

　　盈利预测与投资评级：我们预计迪马股份2015 年至2017 年营业收入分别约为164.33 亿元、181.71 亿元和250.83 亿元，相应的EPS 为0.43 元、0.45 元和0.71 元。采用相对估值法，我们计算出迪马股份2015 年目标价为11.96 元。首次覆盖给予公司“买入”的评级。

　　股价催化剂：募投房地产项目业绩爆发；公司开拓社区医疗项目落地；公司与电子科技大学相关合作项目实现产业化。

　　风险因素：公司房地产业务经营效益下滑；公司房地产业务诱发的偿债风险；公司向社区医疗服务产业、外骨骼机器人和车载防务信息装备等领域拓展存在不确定性。

　　（信达证券）