腾讯财经讯 市场观察网站专栏作家Joseph E. Stiglitz

　　北京时间6月7日下午消息，欧盟领导人继续与希腊政府玩“边缘政策”的冒险游戏。至今希腊已经满足了债权人远远不止一半的要求。然而德国和希腊其他债权人继续要求该国签署一份已经被证明行不通的项目，很少经济学家认为这个项目能够，将会，或应该被实施。

　　使希腊的财政状况扭亏为盈称的上史无前例，但要求希腊实现占GDP 4.5%的基本盈余是不合情理的。

　　不幸的是，当时“三驾马车”——欧盟委员会、欧洲央行、IMF——在希腊的国际财政项目中第一次纳入了这个不靠谱的要求，希腊政府对此毫无办法只能选择接受。

　　考虑到希腊自危机以来GDP已经萎缩了25%，继续推行这个项目在现在看来愈发显得愚蠢。“三驾马车”严重低估了他们所推行的这个项目带来的宏观经济影响。根据“三驾马车”的公开报告，他们认为通过调低薪水和采取其他紧缩措施，希腊出口会得到扩张，经济也能够快速回到增长轨道。他们同样认为，第一次债务重组能够带来债务的可持续性。

　　“三驾马车”的预测已经错了，而且不止一次。也不仅是一点点，而是错的离谱。希腊选民要求更改项目的要求是对的，同时希腊政府拒绝签署这份有严重缺陷的项目也是对的。

　　话说回来，仍然存在达成协议的空间：希腊清楚地展现了参与持续改革的意愿，愿意在欧洲的帮助下实施一些项目。部分希腊债权人的现实状况——关于什么是可达成的，以及不同财政和结构改革方案对宏观经济影响——给这份将惠及希腊和整个欧洲的协议的达成奠定了基础。

　　欧洲尤其是德国的一些人对于希腊退欧漠不关心。他们声称，市场已经“反映”了这场决裂。甚至还有人声称这会令整个货币联盟受益。

　　我认为上述观点严重低估了事件所包含的当前和未来的风险。我们能够在2008年9月份雷曼兄弟倒闭前的美国看到同样的自满情绪。当时美国银行业的脆弱已经在很长一段时间为人所知，至少在当时三月份贝尔斯登（美国投资银行）倒闭之后人们应该有所意识。然而，由于缺乏公开性，市场和政策制定者们都没有完全意识到金融机构之间的关联。

　　事实上，全球金融系统仍然处在雷曼倒闭后带来的余震之中。不过当今银行业仍然缺乏公开性，将自己继续置于危险中。我们到现在也还没有完全弄清楚金融机构之间的关联，包括非公开衍生产品和信用违约互换所带来的。

　　在欧洲，我们已经看到了管理不足和欧元区本身的设计缺陷所带来的一些后果。

　　正如我们所知，欧元区的结构鼓励分裂而不是团聚：随着资本和人才离开这个被危机重创的经济体，这些国家变得更加没有能力去偿还所欠债务。市场领会了这一点，可以看到欧元呈现出糟糕的螺旋形下降走势，下一场危机的结果正变得深刻。而另一场危机也无法避免：这是由资本主义的本性所决定的。

　　欧洲央行行长德拉基（Mario Draghi）出台了“信心计策”，目前看来生效了，他在2012年宣称欧洲央行将“不惜一切代价”来保护欧元。

　　但欧元区成员国之间的承诺缺乏约束性。国债收益率飙升，即使欧洲央行和欧洲的领导人们给再多的安慰也无法将收益率从高位拉下来，因为全世界现在知道欧洲央行将不会“不惜一切代价”。

　　就如希腊这个例子，他们只会目光短浅地做满足选举政治需要的事情。

　　我担心，最重要的后果是欧洲一体化的削弱。欧元本来是用来巩固一体化的，而现在却起了反作用。

　　将一个与邻国关系疏远的国家留在欧元区不符合欧洲乃至世界的利益，特别是在当前地缘政治已经变得不稳定的情况下。

　　（翊海）

　　正文已结束，您可以按alt+4进行评论