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融资偿还额骤降近400亿 主题投资“风口”不变

中国证券报叶涛 2015-07-31 08:12:37

  本周市场剧烈波动,两市每日融资偿还额却持续下滑,相比前一日,本周三融资偿还额仅录得1217.09亿元,降幅接近400亿元;与之相对,当日融资买入额环比维持稳定。短期看,负面情绪对两融走势拖累正在减弱,杠杆压力减轻更有利于股指修复上攻。方向上,本周三融资净买入额居前的国防军工、休闲服务板块昨日表现较强,特别是“押宝”国防军工品种的融资客由此获得不错短线收益。

  两融抛压显著减轻

  融资偿还“减速”势头昨日还在延续。wind数据显示,本周三两市共计遭遇1217.09亿元融资偿还,较前一日下降387.35亿元,降幅达到24.14%,为5日来下降金额最多的一个交易日。同期融资买入额则录得1115.79亿元,与本周二1128.20亿元水平相差无多。由此,本周三收盘时两融余额报1.37万亿元,环比减少不足百亿。

  值得注意的是,受制于短线获利盘和解套盘双重压力,大盘于本周进入二次回调,市场整体担忧情绪有所加剧,不过从两融数据来看,5日来两融看空预期却逐日萎缩,融资偿还额从7月24日最高时的1889.62亿元持续下降至29日的1217.09亿元,其中27日、28日单日降幅均接近150亿元,本周三降幅更逼近400亿元。伴随着市场震荡,融资偿还力度不增反减,折射融资客悲观情绪正加速出清,对股指中期反弹信心开始重新回暖。相比28日,本周三市场多空对比指标显著收窄,两融市场格局进一步趋向均衡。

  针对部分投资者担忧两融余额下滑会拖累股指表现,方正证券表示,从历史上“牛市回撤”和“超级大熊市”经验来看,超级大熊市必须具备“业绩和估值”双杀的基础背景,目前经济在底部盘整,不存在资金紧张情况,不具备再次系统性杀估值条件,后续一旦经济企稳,市场依然具备从业绩向估值切换的契机。此番两融余额波动仍然定性为“一次幅度较大的牛市回撤”。

  主题投资“风口”不变

  行业方面,本周三融资净买入额居前的板块分别是国防军工、交通运输、建筑装饰板块,具体金额分别为14.75亿元、9.97亿元和1.51亿元,上述三大周期性权重行业融资净买入额集体居前,显示受益“一带一路”、军工改革的主题投资品种当前仍是融资资金“宠儿”。

  一方面这些行业都是本轮改革的重点领域,持续受益于政策红利释放,中长期回报确定性强。另一方面,现在蓝筹品种整体估值水平偏低,相比中小盘股安全边际更高,进可攻、退可守,投资操作上更为灵活。其中,国防军工板块更是大盘“七连阳”期间领涨品种,本周场内人气不减,资金对该板块看多预期仍然高涨,“强者恒强”效应吸引资金继续在该领域布局“耕耘”。从昨日场内走势看,国防军工单日大涨2.36%,领涨全部申万一级行业,这意味着本周三加仓该板块的融资资金都能获得不错的账面浮盈。此外,本周三净流入金额相对靠前的休闲服务板块,昨日逆势抗跌,在行业涨幅榜中排位第二。

  展望后市,考虑到目前市场已经大幅下跌,监管层稳定市场力度加码以及投资者考虑安全边际,机构人士认为,景气确定性较高的行业以及成长白马股具备配资价值,包括医药、信息、节能环保、工业4.0概念在内的“真成长”将重归投资者视野。主题角度,建议重点关注国企改革、“十三五”规划。(记者 叶涛)

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