上周末，欧洲央行将隔夜存款利率从0削减10个基点至-0.1%，实行存款负利率货币政策，创下了历史记录；与此同时，还将终止证券市场计划（SMP）冲销操作、准备实施量化宽松（QE）以及推出新一轮4000亿欧元长期再融资计划（LTRO）。很明显，这与美联储逐步收紧银根的货币政策恰恰相反，欧洲央行正在进一步打开货币洪水的闸门。

欧洲负利率的正面影响是，可以压低欧元汇率，有利于欧洲企业产品在国际市场上更有价格竞争力；同时还可以降低企业成本，增强欧洲企业的竞争力。但是负利率工具也是把双刃剑，低于零的利率水平，对欧洲银行业来说则恐怕是釜底抽薪。虽然欧债危机渐趋平息，但欧洲银行业整体仍难言健康，负利率将进一步蚕食其盈利空间，继而可能动摇尚不稳固的欧洲银行业尤其是重债国银行复苏根基。

在下半年中国宏观经济有望转强之际，笔者认为中国央行将维持“稳健”的货币政策，但是欧洲企业更强的竞争力将给中国企业带来更大的压力。只有加快经济结构调整，中国的企业才能有更强的竞争力与欧美企业抗衡。