本文作者为兴业银行首席经济学家鲁政委

人民币汇率弹性自今年3月17日扩大汇率波动区间后，人民币汇率弹性（波动率）一度有所提高，但随后便故态复萌，未见弹性持续扩大的趋势，更与世界主要经济体存在莫大差距。前两次扩大波幅对增强弹性的效果，也大致是一次性冲击，而非持续改善。由此显示，单纯扩大日内波幅并不是增强人民币汇率弹性的有效机制。

从消除利差交易的角度，我们的测算显示，人民币对美元收盘价的波动率应达到约0.50%，才可足以抑制热钱。

进一步的数据分析发现，要想真正增强汇率弹性，必须提高中间价的波动率，为达到约0.50%的收盘价弹性以抑制利差交易，美元兑人民币中间价波动率需达到0.38%。换算为中间价的日间变化，大致是日间调整幅度是+/-0.29%（即按照目前汇率水平大致是日均调整180个基点）。

（来源：中国日报网 何旖旎 涂恬 编辑：王思宁）