【延伸阅读】国资报告：解密“央企合并潮”(中)

　　国资报告 国资小新

　　南北车合并传闻的坐实，触发了市场深处的一连串“机关消息”，一时间烟雾弥漫、真假难辨。对“央企将迎来重组潮”的理性分析，逐渐演变为“一大波央企合并潮即将来临”的臆测，进而变成了“政府正强行推动央企强强联合潮”的靶子。

　　以强强联合为主的“央企合并潮”会不会出现？

　　《国资报告》的小伙伴们通过一个月的采访、调查、研究，在5月1日出版的第五期《国资报告》上推出重磅文章：《“央企合并潮”会不会出现》。文章总结出十问“央企合并潮”，解密背后真正的规律和逻辑。

　　我们认为：2015年，一些人炒作的短时间、大规模、毫无实据、强行捏合的央企强强联合潮不会出现。而未来很长一段时期内，在国家战略、市场规律双轮驱动下，具备竞争对手国际化、产业发展有潜力等条件的央企之间的强强联合将会适时出现。

　　因文章较长，将分为上、中、下三部分发布。

　　本文为中篇

　　导读

　　上

　　1·央企合并和央企重组不能混为一谈

　　2·央企重组：要变壮，更要塑形

　　中

　　3·强强联合“资格”：竞争对手国际化，产业有潜力

　　4·强强联合不是提升国际竞争力的唯一选择

　　下

　　5·垄断不意味着竞争消失、效率下降

　　6·国家战略与市场规律是强强联合的“双轮驱动力”

　　7·条件成熟的强强联合将适时出现

　　策划·原诗萌

　　文·朱梓烨

　　采访·原诗萌 蒋皓 朱梓烨 王倩倩

　　强强联合“资格”：竞争对手国际化，产业有潜力

　　通过上面的介绍发现，央企历史上的强强联合少之又少，但这次大家都说“央企合并潮”要来了，很多消息真假难辨，有没有现成的理论，可以分析央企强强联合的可能性？5

　　有。企业重组的动因，通常包括国家战略、产业结构调整等外因，以及企业自身产业链整合、国际化扩张等内因两方面。此次央企重组，恰逢国家战略、企业转型升级、国际化扩张等多重因素叠加，内外因又同时指向国际化。因此，分析此次央企强强联合的规律与逻辑便与国际化分不开。

　　详解：现在流行的逻辑是这样的：“南北车这样‘大块头’都能合并，还有什么不可能？”在这样的逻辑下，坊间关于央企强强联合的传言甚嚣尘上：中国石化与中国石油、中国中铁与中国铁建、中船工业与中船重工、中国电信[微博]与中国联通、宝钢与武钢、中国联通[微博]与中国电信等纷纷传出合并消息，惹得各大央企赶紧发布澄清公告否认传闻。中国石化[微博]新闻办公室官方微博@石化实说还自我调侃：过年被逼问结婚，一上班被逼问合户，还能愉快地玩耍吗。

　　此外，如三大航空公司、中煤与神华、普天与烽火、中远与中海等早年间的传闻，夹杂着更多毫无根据的消息集中爆发了出来。

　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦评价认为，央企重组的背景是真的，动因是真的，只是信息常常是不准确的。

　　国家发改委经济体制与管理研究所研究员高粱分析央企强强联合的背景和动因时指出：“过去我们走出去，不是我们走出去，是借船出海，跨国公司跑到我们这里设厂，用我们的廉价资源、劳动力去赚钱。我们现在则正在改变这个状态，依托国内市场把企业做大之后，再利用海外市场资源，是未来的趋势。从这个角度看，培养中国的大企业，甚至跨国公司，和国际的跨国公司抗衡，过去重视这个事情的人比较少，现在是到了一个高度重视的时候，并作为未来经济发展的重要方向。”

　　判断几家央企是否“有资格”合并，方法论是现成的。在北京交通大学经济管理学院院长、北京交通大学中国企业兼并重组研究中心主任张秋生看来，央企要强强联合要具备几个前提条件，“有能力、有条件参与国际竞争，所在产业有比较大潜在市场的，且合并以后对国内的副作用要小于在国际上正面作用。”

　　第一条是对企业自身实力的要求，更要求企业的主要竞争主体应该是国际对手；第二个条件是对产业的可持续性发展的要求，一个有前景有潜力的产业，是企业强强联合的基础；第三个条件实际上是对出口份额提出了要求。张秋生举例说：“回到最经典的波音、麦道合并案，它的客户在哪里？是全球客户。如果二者合并后，主要收入还来自于美国市场，反垄断机构能同意吗？”

　　经济危机与强强联合的相关性

　　经济危机总能为企业兼并浪潮打下基础。它们不仅带来了破产、失业、流离失所等萧条，还带来了一场轰轰烈烈的大洗牌。此时此刻，是大企业抄底的好时候，强强联合抵御风浪也是一种选择。

　　2008年金融危机和欧债危机将世界市场经济再次拖入泥潭，又一个周期到来。之后几年，企业并购疲软，是否有能力参与国际竞争被视为经济是否向好的标志。2011年，沉寂了多年的日本企业界终于传出新日本制铁和住友金属工业合并的消息。日本独立行政法人经济产业研究所(RIETI)教职研究员大桥弘当时认为：“这个消息打破了日本许久以来的沉闷，带来了一线光明。如果粗钢产量仅次于安赛乐米塔尔(Arcelor Mittal)公司排名世界第二位的大型企业合并能够成功，就会使日本国内其他行业也积极推进产业集群和重组，加强向海外发展的势头。在预测今后的日本经济上，这次合并的成功与否也具有重大意义。”

　　如今，随着中国企业更深入地加入到国际市场，央企的强强联合将震撼世界。

　　有人说产业结构和产能的调整也有可能造成煤炭、钢铁等行业的央企强强联合，这些产业似乎与上面的国际化、有潜力的要求不符。6

　　产业链高端的强强联合在此次预期更强，未来几年则不排除其他产业。

　　详解：“从目前已确认的南车与北车合并重组、中电投与国家核电合并重组来看，本轮央企合并重组的瞄准对象并非那些产能过剩的行业、企业，而是对具有战略重要性行业中的巨头央企同类之间进行强强联合。”中国企业改革与发展研究会副会长李锦说。

　　“一带一路”作为中国新的国际战略框架，给中国经济带来了多重发展机遇。求是联合(北京)企业管理股份有限公司董事长安林认为：“‘一带一路’上，首当其冲能够到国际上去打拼的产业应该进入考虑。反之，暂时不会排到日程上去的。”因此，“一带一路”上的交通运输相关产业、基础设施建设相关产业、能源建设相关产业、商贸与文化旅游产业、信息产业都成了热点。

　　不过，长期以来，中国处于国际分工低端位置，制造业以出口加工为主。在一些关键性行业，中国企业的产业集中度偏低，国际竞争力不强。世界500强中，央企占据第一位的在建筑工程、金属产品和银行业，原油采掘、船务、炼油与贸易排在第二位，在其他45个产业领域中，排名均靠后，南北车连500强都没进。世界经济再平衡的过程，也是重新构筑国际分工格局的过程。中国要占据产业链高端位置，则需要具有相当实力的大企业来获得研发和销售优势。

　　李锦认为，随着“中国制造”由低附加值的贸易品逐渐向高铁、基建、核电等高端领域升级，相关领域的国字头行业巨头陆续筹谋资产整合，央企也将从速度规模型转化为效益质量型。

　　但从更长期的时间来看，随着我国产业转型升级的深化，传统产业的调整也会伴随一系列的企业重组，因此也有可能出现大企业合并的案例。以与基建相关的钢铁为例，据悉即将出台的《钢铁工业转型发展行动计划(2015—2017)》，计划经过三年时间的努力，压缩我国8000万吨钢铁产能，以缓解产能过剩矛盾；建立2~3家智能示范工厂，提升行业两化融合水平，促进兼并重组，将钢铁企业数量控制在300家左右。这意味着，我国钢铁行业在未来几年时间将出现比较集中的企业重组，其中就不排除强强联合。

　　文章关键词：投资改革

　　（2015-05-09 20:26:02）